长江证券2012年一季度实现营业收入5.82亿元,同比下降20.09%,环比上升10.79%；净利润1.79亿元,同比下降46.24%,环比上升71%；对应EPS0.08元,公司其他综合收益0.37亿元。 公司2012年一季度末每股净资产4.94元。

　　公司2012年一季度实现自营收益1.89亿元,同比下降19.02%,环比增加74.28%。公司期末自营规模91.97亿元,同比下降10.16%,环比下降3.21%,自营规模占净资产的78.5%。

　　截至2012年一季度末,公司管理集合理财产品13只,产品规模58.2亿元,市场份额为4.18%,行业排名第9位,一季度资产管理业务净收入0.16亿元。公司期末融资融券余额9.58亿元,市场份额为2.05%,较2011年底提升0.08个百分点。

　　在2011年市场日均成交2000亿元的假设下,预计公司2012-2013年净利润9.2亿元以及10.7亿元,对应EPS0.39元及0.45元。目前公司股价对应动态PE为25倍,PB2倍,低于同类券商平均水平,维持“买入”评级,目标价12.8元,对应2012年动态PB2.5倍。

　　(海通证券)