上周五在券商为龙头的金融及金改概念板块的带动下，上证成功突破2400点整数关口，周线走出逐步放量的“红三兵”。在政策利好发酵、技术形态成型和时间周期到来三重因素的叠加下，市场已经初步具备了牛市行情展开的基础。

　　刚刚结束的G20峰会中，各国已同意向IMF注资超过4300亿美元，以稳定市场和复苏全球经济，这将给市场提供强有力的信心支撑。另外，西班牙整体的情况要大大好于希腊，其目前主要的问题是流动性问题而非偿债能力问题。欧债危机有望逐步得到化解。

　　中国经济的超预期放缓似乎并没有给市场带来太多的负面情绪。为了促进经济结构转变和金融实验改革的推进，央行在货币政策运用上的手段不断灵活。利好预期包括：降低存款准备金释放长期流动性；增加信贷的定向投放，支持中小企业和在建续建项目；通过公开市场操作以调整短期货币供给。我们注意到，在上周印度和巴西分别将基础利率下调了50和75个基点后，我国央票到期收益率出现急挫，使得市场对于国内可能结构性降息的预期不断加强。

　　政策信心的支撑使得市场的形态走势得到扭转。从去年10月开始构筑的“头肩底”形态已经逐步成型，120日均线从去年4月以来再次抬头，且60日均线上穿120日均线构成中长线“金叉”。

　　从牛熊的大周期看，2005年6月998点大牛行情启动前，市场经历了从2001年6月2245点以来的4年左右的熊市行情。而在此波2012年的2131点行情启动前，也经历了从2007年10月6124点以来4年左右的大熊行情，且行情的启动都伴随着经济和金融上的重大改革。如果随后两周市场能够放量突破上证2460点的筹码压力位，牛市行情的开启将是大概率事件。

　　（作者 朱润宇单位：中证期货）