货币政策进一步宽松预期逐渐升温

　　资金入场热情高涨，上涨行情延续

　　综合全球范围内流动性宽松的大环境及国内短期资金价格回升等多重因素考虑，央行“降准”已是势在必行。市场普遍预计的“降准”时点在4月末或5月初。

　　在近期上涨行情中，资金入场热情有所升高。一方面，市场在经过快速下跌后，对前期底部给予了充分确认，投资者普遍产生了下降空间有限、上涨空间巨大的良好预期；另一方面，短期资金搏“降准”的积极性上升，投资者对政策红利的追逐使得其追涨意愿膨胀。国际市场上，IMF新获逾4300亿美元的募资额，已超过此前提出的4000亿美元目标。金价处于下行通道，西班牙国债超额认购率上升。种种迹象表明，随着国际社会对全球金融稳定及为解决债务问题作出积极努力，全球配置风险资产、追求风险收益的积极性增加。

　　投资者普遍担心的前高附近获利盘抛压，短期来看发生的概率不大。首先，随着金融改革的提出，资本市场尤其是民间资本市场服务实体经济的能力将有所增强。无论从改善企业资金链现况，还是从市场资源得到有效配置的角度来讲，在具有良好持续性的政策催生下，相关地域板块、行业板块均有望延续强势格局。其次，创业板退市制度久经波折后正式出台，5月1日起实施，对于国内证券市场是一次具有重大意义的改革，如果能够执行到位，将极大程度上改善投资者对股市“圈钱”的认同。再次，在良好的“降准”预期下，资金更倾向于“降准”充分发酵并兑现后离场。由此判断，在“降准”兑现之前，市场短期资金离场的概率不大。

　　在“降准”兑现之前，利好政策的预期仍将支撑大盘短期内延续强势。在利好政策兑现后，市场或因为缺乏新的利好预期而出现因获利盘离场引发的回调。操作上，在指数到达前期高点之前，投资者仍需考虑以做多策略为主，同时关注市场成交量的变化，一旦放量滞涨就需要控制风险。（金元期货 王雪松）