劳动节期间，外盘各金融市场大多数品种均波动有限，故可忽略不计。外盘消息面上，5月1日澳大利亚央行宣布将基准的隔夜拆款利率调降50基点至3.75%，事前分析师们也预测到降息，但平均预测值是降25基点。

　　澳大利亚和中国经济关联度颇高，该国降息超预期表面上和该国物价温和相关，但多少也和中国经济疲弱相关。不过，该因素对A股短期未必偏空，因该其会稍稍提升中国于近期“降准”的机会。

　　然而，我们内部的数据起了相反作用。同在5月1日，我国官方公布的4月份制造业PMI由3月份的53.1升至53.3。该数据已是连续第5个月回升，为一年来最高值，这又稍稍减少了我国进一步放松货币或财政政策的必要性。

　　除此之外，香港金管局4月30日公布，3月份香港人民币存款连续第4个月下降，由2月的5662亿元降为3月的5543亿元。该数值在去年11月达到峰值的6273亿元，12月起开始逐月下滑。其只说明一个事实：海外对人民币的升值预期渐渐淡化。

　　和A股直接相关的消息在节日期间奇多，大体有：深沪股票退市方案征求意见稿出台、A股交易相关收费降25%、新股发行体制改革指导意见发布等。

　　这些消息比较参差，但构成一定程度的对冲。退市和新股发行改革是我们制度建设的应有之义，可能有些短期或长期冲击，但这种制度完善是有一定刚性的，早晚得出。至于交易成本下降，应反映出管理层对市场的呵护，或者说反映出管理层担心市场因制度改革受到过大冲击。

　　这次交易费用降低，对股民利好较细微和间接，受益最大的应是券商及上市公司。不过话虽如此，股民信心也可能提升一些，因管理层托市意图正变得更为明显。

　　券商股受益于交易费用下降的利好是最明显的，今日应会有所表现。至于指数，取决于投资者对交易费用下降利好的反应更大，还是对退市制度及大盘股扩容等利空因素反应更大。

　　不过也有些东西是相对明朗的，这便是净值为负或净值在1元之下的个股多半会受到较大冲击。还有，未来蓝筹股的吸引力将变得更大一些。

　　蓝筹股的吸引力的确增加了，只是短期内能获得多少上升动能仍然存疑。蓝筹股若经营不善，也不排除变为绩差股，典型的如中国远洋。另外，在以往“实质上”没有退市制度的股市中，个股一般极难跌破1元，这相当于所有个股均有了个保底股价，所以二级市场中的股价也就包含了这个假定中的保底价。既然退市制度推出，则未来所有股票均将“下不保底”了，即目前股价中的保底成分将消失大半。

　　对于后市，笔者个人认为应谨慎一些，仓重的投资者应可减仓应对，至少也应减持手中有退市嫌疑的个股。当前乐观者明显偏多，这暗示整体仓位较重。这种状态在涨势中并无碍，因为只要持续上涨，市场便从来不缺资金；然而一旦开跌，由于没多少接盘，同样也会摔得较惨。

　　至于管理层托市也应辩证看待，当托市力度大得没边时，股指自然会无条件大涨，但当托市手段和力度有限时，仍不排除下跌可能。就任何商品而言，托市行为本身其实正暗示该商品有内在下跌动能，而打压则暗示有内在上涨动能。