中国经济网北京5月4日讯 昨日，证监会披露了安徽铜都阀门股份有限公司(下称“铜都阀门”)首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。铜都阀门从事排水阀门和环保水工设备的研发、生产和销售，招股书显示，此次铜都阀门拟发行股数为1900万股，发行后总股本为7600万股。但公司的股东构成堪称为“三口之家”，治理结构令投资者心存疑虑。

　　铜都阀门的实际控制人为杨成、李美珍以及杨凌杰合计直接持有公司4,719.5万股，然而，杨成和李美珍为夫妻关系，杨凌杰则为其子，一家三口共占总股本的82.7983%。

　　因此，一旦铜都阀门的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，实际控制人可能利用其控制地位，通过行使股东权利，包括表决权或其他方式对公司的生产经营管理、新产品开发、投资决策等方面加以控制或构成重大影响，从而形成有利于其自身、损害公司及公司中小股东利益的经营决策，公司存在一定的实际控制人控制的风险。

　　除了家族式企业背景外，由于我国排水阀门产业市场发展较快，产品应用广泛，行业发展空间广阔，有众多企业参与行业竞争。虽然排水阀门产业具有较大的发展空间，但未来的市场竞争将日趋激烈，企业的盈利能力也下降，技术含量较高的终端市场，会逐步集中到一些品牌企业中。一旦铜都阀门在未来的发展中不能继续巩固并提升自己的品牌优势和行业领先地位，公司将会面临较大的市场竞争风险。

　　记者在翻阅招股书时发现，铜都阀门以直销为主，多数产品以招投标的形式销售。公司每年前五名客户均不相同，且前五名客户销售占比均在20%以下，公司存在着客户较为分散的风险。

　　由于铜都阀门的客户较为分散，并且每年新增许多新客户，铜都阀门需要对客户的资信情况等进行有效的核实。一旦其不能对客户的资信等情况进行有效的了解和管理，则铜都阀门将存在一定的市场开拓风险和客户的管理风险。