点评：

　　5月以来军工和船舶类公司表现强劲。

　　进入5月份以来，军工行业整体涨幅4.21%，船舶类公司涨幅8.57%，远跑赢涨幅1.89%的沪深300，而军工行业和船舶类公司走势强劲，主要还是与南海局势相关度较大。

　　菲律宾一再试探，中国反应克制。

　　近期南海中菲黄岩岛争端不断，自从4月10日菲律宾海军在黄岩岛附近与中国海监船对峙后，菲律宾就一再有让局势升级的动作，一会考古船进行“考古打捞作业”，一会菲律宾外交部长德尔罗萨里奥发表声明称“要和中国一同到国际法院寻求解决途径”；一会菲外交部下达指示警卫队清除在黄岩岛上与菲律宾无关的标识物和建筑；菲律宾甚至直接搬出美国作为后盾，菲国防部长9日称，美国国务卿希拉里与防长帕内塔已于上周向菲律宾保证，将保护菲律宾在南海免遭任何形式的攻击。

　　中国的反应一直比较克制，一直都在寻求所谓的外交方式去解决中菲南海的问题，但积极防御不等于消极等待；5月9号中国 “海洋石油981” 深水钻井平台在南海开钻，这是中国公司首次独立进行深水油气勘探开发，对今后在遭到菲越占领的海域加强中国实际存在具有重大技术意义；包括之前在西沙开设游船旅游线路，都是中国在表明一种姿态。但仅仅这样似乎也不够了，中方已对菲律宾驻华使馆表示中方做好了应对菲方扩大事态的“各种准备”。

　　盈利预测及投资建议：

　　落实到投资上，无论是否动武，武器装备的升级和提升应该都是趋势；海、空装备、信息化装备的比重越来越大，这也是军力结构的发展趋势，因此我们长期看好如航空动力、中航电子、海格通信等等这样符合未来军队装备方向的品种，同时对于短期的行情，我们认为还是题材性、事件性的因素带来的短期交易性机会，相关舰船、航空装备类公司有比如中国重工、航空动力、西飞国际等等。我们也将密切关注后续事态的发展。

　　风险提示：

　　短期催化剂效应后可能的股价调整。（广发证券研究中心）