5月“开门红”行情本周开始进入“瓶颈期”，沪深股市连续四日震荡整理，刚刚调动起来的市场情绪再遭打击。从基金仓位操作来看，上周已有六成股基选择减仓，本周又有部分基金进一步减仓，显示基金对后市仍偏谨慎，控制仓位已成部分基金近期的操作策略。

　　偏股基金仓位下降

　　上周仅有的三个交易日，营造了红5月热闹的开场气氛，但偏股型基金持股比例却逆市回落。本周大盘开始震荡整理，股基持仓再次连续四日窄幅下降。根据民生证券监测数据，截至5月9日主动型股票方向基金平均仓位为79.18%，自上周最后一个交易日以来已下降3.25个百分点；其中主动减仓累计达2.24个百分点。具体来看，股票型基金仓位下降2.37个百分点至83.30%，偏股型基金仓位下降2.41个百分点，平衡型基金仓位降至71.58%。

　　业内人士分析，自上周开始的基金减仓可能由见好就收的心态主导。数据显示，上周各类型基金全部上涨，股票型和混合型基金分别涨0.89%、0.66%。东吴行业、国投瑞银创新动力、天治创新先锋五只基金涨幅均在5%以上。但是，本周基金净值出现不同程度的下降，基金仓位控制更加小心翼翼。

　　某大型基金公司投研人士认为，由于经济延续过去一年的缓慢下行格局，企业盈利状况并没有看到明显好转，四月初年报及一季报的发布加重了市场对盈利的担忧，需控制仓位加以警惕。

　　短期仍将维持震荡

　　业内人士透露，股基仓位趋谨慎，说明对后市不确定性有担忧。4月数据公布在即，不少散户甚至已清盘，上市公司半年报业绩不容乐观，因此半年报行情仍需谨慎看待，现阶段应以防御为主，注意控制仓位风险。也有基金行业研究员认为，基金减仓也可能是因为持仓结构调整的需要，不能就此说明基金看淡后市。

　　机构认为，4月份经济数据公布前，短期仍将维持震荡格局，但不改向上态势。在政策红利的助力之下，大盘仍将延续反弹，全月整体维持震荡向上走势。在基金的选择上，重视一些宏观配置能力强的基金。蓝筹股受益政策助力，仍然会对市场起到积极作用。

　　金鹰核心资源拟任基金经理冯文光表示，虽然近期的欧债危机以及物价表现有所反复，市场可能会出现盘整，但5月份总体改善的趋势不变，政策放松的趋势也不会出现变化。近期能否如预期降低存款准备金率，将会成为决定大盘走向的重要指标，不管怎么说市场对各种政策的预期都支持指数难以创出新低。“5月份，我们会更为积极寻找投资机会，配置上更看好蓝筹股。”冯文光说。

　　广发基金认为，鉴于未来政策能动空间有限，股基应当适当降低仓位并调整结构组合，以加强防御性，关注食品饮料、以及房地产板块触底反弹的结构性行情。