股指期货

　　从本周走势看，制度性红利已经透支。利空频频登台亮相，给上周刚形成的向上突破预期浇了一盆冷水。IF1205跌破2700点平台，震荡回落，是短期整理还是开启下跌走势？我们认为做多预期已经减弱破坏，宏观经济的弱势将重新主导市场。上周的分析中，我们认为一系列的制度性改革的红利，有可能使行情的走势提前摆脱宏观经济的压力，形成持续反弹局面，但是在内外宏观利空因素的夹击下，A股市场最终难以独善其身。A股的制度性改革，提振的是短期的情绪，改善的是投资者参与的公平性，并没有改变股市的基础；宏观经济政策的调整，是改善上市公司生存的宏观环境，这才能形成真正长期的利好。本周公布的宏观数据显示国内经济增速下滑颓势依然不容乐观，但是CPI的回落或许让政策微调有一丝希望。欧洲债务危机成为全球挥之不去的阴影，本周希腊和法国大选引发新的危机，席卷全球金融市场，动荡或将延续。技术上看，IF1205在2700点的突破不成立，假突破特征明显，可能陷入到2500-2700点的区间整理。综上所述，短期行情有转势迹象，宏观基本面成为左右行情的关键。

　　策略建议：趋势多单止损离场，观望；短线逢反弹做空，交易区间2500-2700点。（中证期货杭州 邱永富）