金融产品，哪怕是最基本的资产证券化（MBS）的产品，也都很复杂，更不要说结构化和多层结构化产品。华尔街也曾强调“客户第一，诚信第一”，但在利益驱动下，雷曼当年的“迷你”债券，打着“债券”旗号，实际上却是个复杂的结构性产品，最后让几万香港人蒙受了巨大损失，有的甚至倾家荡产。

　　要避免合成谬误，特别在备案制的情况下，如何把关产品创新的规模，防止大上快上，切实防止造成太多的被分散的风险释放最后形成市场的系统风险，对监管提出了巨大的挑战。

　　华尔街危机凸显了对复杂的金融产品监管不到位的问题。虽然新的监管规则对衍生产品提出了发行人必须持有5%的信用风险并不能直接间接转移这5%的自留的信用风险的规定，但这未必能真正防止衍生品复杂性对投资者和市场造成伤害。金融“产品”创新，必须与监管制度的创新同步。

　　来源:《金融投资报》

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