欧债危机动荡引起市场避险情绪增强，美元指数的阶段性反弹和人民币汇率贬值预期增大导致“热钱”大量流出是4月新增外汇占款降低的主要原因，申银万国首席宏观分析师李慧勇如是分析。

　　4月进口大幅低于预期导致贸易余额比3月有所改善，顺差进一步扩大。李慧勇表示，4月以来人民币汇率出现较强贬值预期，整体上减缓了资金流入我国的压力。数据显示，4月FDI则比3月有所回落，少增33.56亿美元。他测算，4月“热钱”流出规模为404.9亿美元，相比上月“热钱”流出规模呈加快趋势。

　　李慧勇还认为，全年贸易形势不容乐观，预计贸易顺差将会继续收窄，造成新增外汇占款面临趋势性下降情形。因此，未来央行仍有必要下调准备金率以满足市场流动需求。

　　他预计，继今年第二次降准后，年内还会有2次降准，主要时间点将在下半年。在价格政策方面，不排除在CPI走低后有降息的可能。

　　统计数据显示，4月CPI回落至3.4%，通胀缓解为降息和下调准备金率打开了政策空间。