科德投资

　　自从IPO新政4月28日颁布以来，沪深两市新股审批的步伐似有加速之势。新股审批和申购家数的增加有导致资金向一级市场倾斜的嫌疑，但是最近上市和申购的几只新股的情况还是让我们看到一些对市场的指示作用。一级市场通常可以成为二级市场的风向标。

　　低价

　　从这两天上市和申购的新股宏昌股份以及华贸物流的情况来看，低价是一个比较大的亮点。与过去动不动几十块的发行价格相比，6元左右的价格被市场戏称为“白菜价”。从新政的具体内容来看，回拨以及公众参与机制有效防止了高价发行的圈钱行为。

　　在新政之下，市场对于新股上市的定价议价能力更强。这首先会导致资金对于新股发行的积极性提升。这点从这两只新股的认购和上市交易情况分析可以看得比较清楚。但是在这样的新股发行机制下，机构对于认购也会更理性化，也就是说有可能会把钱投到最值得投的新股上。良好的议价空间为个股在二级市场上有好的表现空间打下了比较扎实的基础。总的来说，虽然牵扯到一部分资金，但对于二级市场来说还是利大于弊。

　　停牌机制

　　公众对于新股发行具有更大的监督权之后，新股上市首日的停牌机制也会起到更好的保护作用。以往高价发行之下，一旦触发停牌，对于参与的投资者来说不能够及时卖出以回避风险。现在发行价格降低，即使盘中触发停牌机制，那么投资者所承受的风险值也相应下降。有利于防止市场中过度投机的发生，这对维持良好的市场交易秩序是有好处的。

　　一旦一级市场的改革能够体现在最终上市的股价的变化上，天价发行的现象必会得到改观，投资者对于市场的信心也会逐步恢复，这个对于增加市场的可投资性和参与力度有着非常好的促进作用。长久下去，改革的实质将会化身为一些积极因素体现在市场当中。