晨报记者 张佳昺

　　正当市场静待交通银行成为首只“破净”银行股时，华夏银行却如一匹黑马般杀出。5月以来，华夏银行重挫10.53%，昨天交通银行上涨0.86%，华夏银行继续下跌1.71%，收于9.79元，尽管离其一季度每股净资产9.43元还有0.36元的距离，但却禁不住如此的跌势。

　　华夏银行5月以来的走势很是诡异。5月，银行股整体跟随A股调整，华夏银行表现最糟，14个交易日累计跌幅达到10.53%，排在其后的北京银行也不过下跌6.24%。华夏银行股价已经跌破去年底的低点，今年迄今的反弹成果全部消耗殆尽。

　　华夏银行的下跌，的确很是蹊跷。从新近公布的一季报来看，华夏银行的业绩虽然算不上靓丽，但也不过不失。绝大多数券商研究机构在5月陆续公布的研究报告中也对华夏银行维持原有的评价，总体以“买入”和“增持”为主。“市场可能是担心华夏银行再融资”，一位业内人士如此猜测。根据一季度最新数据，华夏银行的核心资本充足率仅为8.35%，资本充足率为11.21%。而在去年银监会发布的《资本充足率管理办法》征求意见稿中，对于非系统重要性银行的这两个指标规定为8.5%和10.5%。就此而言，华夏银行的确存在再融资的需求。不过，目前A股银行股中面临此困境的不在少数，如光大银行、兴业银行、招商银行一季度的核心资本充足率比华夏银行更低，而这些公司5月以来的表现也还算稳定，跌幅并不算大。

　　就估值而言，华夏银行无论以横向还是纵向估值来看，都处于历史低位。横向而言，目前华夏银行1.0384倍的市净率仅比交通银行稍高，在所有银行中排名倒数第二。当然，这与华夏银行相对较差的净资产收益率有着密切关系，华夏银行2011年这一指标在银行股中排名倒数第二，而统计显示净资产收益率与银行的市净率有58%的相关度。至于纵向估值，即使在2008年末2009年初A股最萧条时，华夏银行的市净率也不过低至1.3倍左右，而如今逼近“破净”，可谓是历史最低。