德圣基金研究中心

　　建议：认购

　　点评：

　　中海保本混合型基金是一只保本混合型基金，其采用CPPI保本策略对基金资产进行管理，目前股市的不确定性较多，投资难度较大，基金通过保本策略将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券，将债券锁定的到期利息收益，按照一定的放大倍数进行放大，并投资于股票等风险资产，进行增强收益，为持有人保值增值，基金的保本周期为三年，时间较短，且可以持有到期保本，值得稳健型投资者关注，虽说基金经理刘俊在管理中海稳健期间投资风格稳健，基金处于中游偏上水平，但是基金没有进行过二级市场投资，可能对基金的增强收益效果不佳，基于以上原因，我们给予一般推荐建议。

　　产品特征：

　　中海保本混合型基金第一个保本周期为三年，在第一个保本周期到期日，如基金份额持有人认购并持有到期的基金份额与到期日基金份额净值的乘积加上其认购并持有到期的基金份额累计分红款项之和低于其认购保本金额，则基金管理人应补足该差额，并在保本周期到期日后二十个工作日内将该差额支付给基金份额持有人。但是在保本周期内的申购转换等则不适用第一次的保本周期，而用累积到下一个保本周期。

　　目前，在经济下行态势延续、流动性放松力度低于市场预期、外围市场不乐观等因素困扰下，股市的投资难度加大，未来不确定性较多，稍有不慎，投资者便面临投资损失的风险。而基金的保本策略将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券，将债券锁定的到期利息收益，按照一定的放大倍数进行放大，并投资于股票等风险资产，进行增强收益。如果风险资产部分获利，可以进一步放大股票配置比例，滚动增加风险资产配置，从而力求在股市中获取更好回报；如果遇到熊市，基金一旦净值下跌，则会降低高风险资产的配置，增加低风险资产的配置，从而实现保本。基金的投资安全边际较高，在保本的状况下追求超额收益。

　　基金经理为刘俊。刘俊为复旦大学博士，工作经验丰富，于2007年加入中海公司，2010年3月至今任中海稳健收益债券型证券投资基金经理。中海稳健基金在刘俊先生管理期间处于中上水平，投资风格稳健，具有一定的超额收益。但是刘俊先生没有进行过股票二级市场投资，或许此种不足会对基金的增强收益带来一定影响。