张斌 2012-6-2

　　本周五，猛狮电源科技股份有限公司进行了网上申购和网下配售，即将登陆中小板市场。

　　猛狮科技主要从事各类铅蓄电池产品的研发、生产和销售，主要产品是摩托车起动用电池，产品主要销往欧洲、美国、日本、澳大利亚以及亚洲其他国家的摩托车电池更换市场。主要产品纳米高能免维护摩托车起动电池在世界主要高端摩托车起动电池消费国逐步确立了作为高科技换代产品的市场地位。但是在欧债危机持续发酵，全球经济增速岌岌可危的形势下，公司的业绩增速似乎已显出颓势，而且铅污染也一直伴随着公司的发展，令人无法释怀。

　　据公司《招股说明书》披露，“公司产品主要销往欧洲、美国、日本、澳大利亚以及亚洲其他国家摩托车电池更换市场”。从数据来看，2009年到2011年，猛狮科技营业收入中来自外销市场的分别占到了76.13%、90.45%和83.87%，对国外市场的依赖非常明显。其中最重要的两个市场是欧洲和北美，2011年销往这两个市场的收入占比达到了59.87%。。

　　从公司提供的数据来看，公司外销的增长速度已经开始出现下滑：2010年与2009年相比，公司外销收入增长65.6%，而2011年则仅比2010年增长了5.5%。

　　公司董秘赖其聪就此问题向记者进行了解释。赖董秘认为，公司外销增长率放缓的主要原因是受自身产能所限，而非市场因素的影响。赖董秘认为，猛狮科技的产品以更换市场为主，需求比较稳定，同时，公司产品性价比高，与汤浅相比优势明显，经济危机下的可能容易更受消费者青睐。

　　有分析人士指出，与汤浅等跨国公司相比，猛狮科技的产品产品在价格上的确具备一定的优势，但是如果说公司产品以更换市场为主，需求比较稳定，那么2010年高达65.6%的增长率又是从何而来？

　　而且正如公司在《招股说明书》中指出的，在欧洲、北美、日本、澳大利亚等发达国家和地区，以摩托车为主的劲量运动器械价值较高，主要是运动、休闲、娱乐的工具。在欧债危机的影响下，欧洲的摩托车消费似乎也出现了下降的势头。根据轮胎巨头米其林近期公布的2012年一季报，欧洲和北美摩托车轮胎市场需求就出现了下降。

　　公司《招股说明书》披露，“2011年铅蓄电池的产能为50 万kVAh/年，本次募投项目达产后将新增铅蓄电池产能（纳米胶体电池）60 万kVAh/年”。如前所述，在公司传统市场以外销为主、欧美市场面临持续紧缩压力、国内市场竞争激烈的情况下，公司在募投项目达产后产能扩张一倍以上，猛狮科技能否顺利消化新增产能，让业绩增长势头能否重振雄风，还要打个问号。