首先，利多出尽，大豆在“黑色五月”中丧失抗跌性。5月，南美因旱减产、美豆出口恢复等利多因素令市场感到乏味和麻木，大豆基本面上呈现出短期到港压力增大、终端需求一潭死水的疲态，再逢美国经济数据转差、希腊可能退出欧元区、中国经济增长乏力等等坏消息接踵而至，投资者风险偏好迅速下降，纷纷将资金撤离大宗商品，于是豆类期货跟随其他商品一齐展开了持续、大幅的回调。其中，CBOT大豆7月合约5月收低10.7%，为去年9月以来最大单月降幅，接近3月中旬左右的价格水平。大连豆一1301合约5月下跌7.24%，已跌破年初开盘价。

　　其次，新作产量成为关注焦点，短期天气炒作提供支撑。截至6月3日，美国大豆播种率增至94%，播种工作基本顺利结束。生长期内，天气因素对大豆期货市场的影响将增强。依据美国气象局的预测，美豆主产区6月总体上气温偏高、降水偏少的概率较大。虽然6月天气对大豆单产的影响尚不能下定论，但是有关旱灾的猜测和炒作可能愈演愈烈。如果市场对宏观经济的悲观情绪淡化，那么天气因素可能主导短期市场走势，提振豆类期货从超跌状态反弹。

　　第三，世界大豆库存有望恢复，供求关系并不极端严峻。长期来看，2011/12年度世界大豆期末库存处于历史第四大水平，大豆市场并未出现极端严峻的供不应求局面；未来厄尔尼诺现象的出现以及种植大豆的比价优势将大大提振南美大豆产量，美国新作大豆也可能从去年减产的阴影中走出，因此2012/13年度全球大豆库存有望恢复，大豆价格难创新高。

　　此外，宏观经济形势前景尚不明朗，6月希腊选举结果、美联储对于QE3的态度以及中国等重要经济体的货币政策备受关注。预计6月豆类期货震荡反弹的概率较大，建议短线交易或套利交易。