本报记者 李木子

　　中国资本市场暴涨暴跌，牛短熊长的原因是什么？昨日，经济学家、著名金融专家曹凤岐教授在第87期“经济与金融高级论坛”上表示，中国资本市场出新诸多问题的根本原因就是缺乏保护投资者，尤其是保护中小投资者的制度和机制，因此加强资本市场和上市公司制度建设是振兴资本市场的根本途径。他还表示，下半年是震荡股市，与去年相比不会有太大起色。

　　郭树清入主证监会以来推行了若干股市新政，大家也都看到，如进行发行制度改革、分红制度改革、退市制度改革、税费制度改革等，人们认为这是股市制度第三次改革。在曹凤岐教授看来，实际上所谓的改革，最根本的本质上是加强股市和公司制度建设。

　　关于制度建设，曹凤岐教授3月19日在《证券日报》刊登的《谈中国资本市场八大重要制度建设》中，提出了八项制度的完善。第一，加强信息披露制度建设；第二，改革完善股票发行制度，实施逐步化市场的原则；第三，建立强制分红制度；第四，完善退市制度；第五，要形成健康的资本市场文化；第六，规范资本市场服务体系；第七，继续建立健全资本市场的法律体系，加强执法力度；第八，完善和改进资本市场监管制度。

　　对于今年下半年的股市走势，曹凤岐表示，今年国内经济和国际经济发展存在非常大的不确定性，所以下半年仍然是震荡股市与去年相比不会有太大起色，会逐步向好的方向发展。国际经济局势对我国股市影响非常大，欧美经济、尤其是欧洲经济前景堪忧，欧元贬值将对我国出口造成极大影响，欧美股市走软对中国的影响非常大。

　　当然，通货膨胀得到比较的控制，对股市而言是利好因素。实行稳健偏松的财政政策可能会对中国经济有很大的积极影，同时股市新政对股市的和投资者带来信心。从总体上来说，中国二级市场的市盈率已经偏低了，目前深沪300成分股平均市盈率11.97倍，A股综合指数也12倍，和发达国家差不多，可以说我们现在市盈率已经和发达国家差不多了，在这种情况下应该价值投资开始出现。