昨日，中国人民银行发布最新统计数据显示，5月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元，比4月份的6818亿元环比多增了1114亿元，显示在稳增长过程中信贷出现回升，符合市场预期。

　　>>数据一

　　人民币贷款增加7932亿元

　　当月人民币贷款增加7932亿，同比多增2416亿。

　　解读：银行存贷比约束缓解

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健表示，新增贷款回升一方面是因为随着宏观调控向“稳增长”倾斜、项目审批加速，信贷需求、特别是中西部地区的信贷需求有所好转，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。另一方面，当月存款大幅增加、银行存贷比约束缓解、信贷供应能力随之增强也是重要原因。

　　国开证券研究中心宏观分析师杜征征表示，从贷款结构看，企业短期贷款与票据融资占比66.8%，中长期贷款不足1/3，企业融资扩大再生产意愿并没有得到明显回升。流动性方面，银行间流动性依然较充裕，而贷款市场方面则出现了一定的问题，表现在需求不强以及供给乏力。

　　>>数据二

　　当月人民币存款增1.22万亿

　　当月人民币存款增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。其中，住户存款增加2262亿元，非金融企业存款增加5515亿元，财政性存款增加2652亿元。

　　解读：存款增长放缓将是大趋势

　　交行报告指出，当月存款增长明显恢复，当月新增人民币存款高达1.22万亿元，同比多增1143亿元。

　　从结构来看，主要是对公存款增加较多，当月非金融企业存款大幅增加5515亿元，但很可能仍然以活期存款和短期定期存款等临时性存款为主；财政性存款增加2652亿元，较上月少增1781亿元。展望未来，预计此次央行允许存款利率上浮对稳定存款一定作用，但在金融脱媒、外汇占款增长趋势性放缓的大背景下，存款增长放缓将是大趋势。

　　>>数据三

　　M2同比增13.2%

　　5月末，广义货币(M2)余额90.00万亿元,同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点。

　　解读：近期项目加速审批

　　在贷款增速回升、存款大幅增加和财政存款少增的影响下，5月货币供应增速回升。杜征征表示，M2超出市场预期，主要是和近期项目加速审批、配套贷款投放有一定的关系。

　　>>政策研判未来或再降息

　　鄂永健分析，未来基准利率进一步大幅下调的可能性不大。但考虑到国际经济形势不确定性较大，不排除若发生严重的负面冲击，再次小幅下调1次、0.25个百分点的可能。

　　杜征征预计，随着物价整体水平的下移以及稳定经济增长的需求，年内仍有可能再次下调利率水平25个基点；此外，随着外汇占款的减少，存款准备金率亦有可能下调1-2次。