上周，欧盟峰会取得超出市场预期的成果令悲观的市场情绪转向乐观。以国际原油为龙头，下游一系列化工品受益于市场风险偏好回暖提振，期现报价均出现明显回升。其中连塑1209合约在本周前三个交易日内累计涨幅超过4%，期价重新站上万元大关。考虑到下游需求步入旺季，在宏观环境趋稳的背景下，7月连塑有望在万元关口之上强势运行。

　　多空因素对冲，宏观面暂失方向

　　近期宏观面多空因素接连出现，对冲效应较为明显。尽管上周欧盟峰会取得意外成果，利多因素涌现激发全球商品迎来报复性反弹，但本周一，中欧美几大经济体陆续公布制造业PMI指数以后，商品市场刚刚建立起来的信心就被远逊于预期的经济数据所击溃。在救市预期推动下，市场预计欧洲央行可能会在今晚的会议上就下调基准利率展开讨论，并可能公开支持欧元区4400亿欧元救助基金用于购买主权债券。不过，考虑到美国ISM制造业和消费者信心数据疲弱，市场同样担忧本周五公布的非农就业数据将远逊于预期。在新一轮多空因素对冲的背景下，宏观环境将暂时迷失方向，基本面强弱将成为主导连塑价格的关键因素。

　　油价重振雄风

　　7月1日开始，欧盟对伊朗石油禁运正式生效。而作为回应，伊朗议会在2日提交法案建议拦截所有经过霍尔木兹海峡输往欧洲国家和支持美国经济制裁国家的油轮。为了提高该法案的震慑力，伊朗革命卫队随即在霍尔木兹海峡附近举行为期三天的军演，并成功试射多款导弹。

　　透过现象看本质，伊朗采取一系列回应措施无非有两个目的：一是制造地缘政治危机，促使国际油价再度飙升，进而令本国原油出口受益。事实证明，今年前三个月因为地缘政治因素推动，WTI油价一度逼近110美元/桶。二是震慑敌对国，如若采取军事打击必遭强有力报复。目前来看，伊朗局势依旧战和难定，虽经历几轮核问题谈判，但最终还是未能取得重大进展。短期地缘政治风险再度燃起，成为推动油价走强的有利因素。

　　上下游利多涌现，连塑由弱转强

　　步入7月之后，塑料上游原料石脑油和乙烯价格相继大涨。在成本推动预期下，国内PE市场报价连续三日上扬，其中华东地区涨幅最大，现货整体价格较为坚挺。从需求角度看，7月是传统塑料需求旺季的第一个月，需求变化对提振市场信心不容小觑。眼下农膜行业进入生产期，装置开工率企稳回升，企业备货行情展开将有助于提高塑料需求。此外，从季节性走势来看，除去2008年全球金融危机带来的特殊影响外，2009—2011年7月塑料期价均呈现上涨态势，且平均涨幅接近8%。因此笔者认为，连塑期货有望迎来“红七月”行情。

　　从周K线上看，连塑1209合约在40周均线（10150元/吨）附近有较强压力，因此经过前期快速拉涨之后，短期存在技术性调整要求。不过，考虑到塑料上游成本支撑效应提升，下游需求旺季拉动，在季节性因素影响下，7月连塑有望在万元关口之上强势运行。（作者：宝城期货 陈栋）