（紧接1版）

　　6月物价涨幅进一步回落也为降息提供了空间。而大部份高负债的行业以及中小企业都将因此受惠。

　　以一年期为例，存款利率降低0.25个百分点，而贷款基准利率下调0.31个百分点，银行利差就缩小了0.06个百分点；而贷款利率的最大下降幅度又比原来扩大了10%，那么，又将下降0.6个百分点，再加上存款利率可上浮10%，银行利差缩小0.3个百分点，那么，从理论上讲，银行利差缩小的最大空间将达到0.96个百分点，这对银行业的影响是显而易见的。

　　不过，刘景德同时认为，上述利差缩小是需要条件的，即资金面比较宽松，而目前资金仍然偏紧，银行贷款不可能下浮到底，因此对银行业务的影响有限。

　　对股市影响中性偏正面

　　对于降息后对股票市场的影响，李大霄说，由于不对称降息，实体经济领域的上市公司将获益，而这类上市公司的数量占了A股市场上市公司的绝大多数。同时欧洲央行已决定降息，此外，近期A股市场连续调整，在此背景下上述板块将上涨。但不对称降息使银行利差缩水，对于业绩的提升短期有负面影响，因此，银行股将下跌，但由于其有估值优势，下跌空间有限。“至于对大盘的影响，则要看银行板块与其他板块博弈的结果，如果占整个市值1/3的银行股下跌幅度不是很大，那么，大盘企稳甚至反弹是值得期待的。”

　　刘景德分析说，对股票市场的正面影响在于上市公司财务成本的下降，加上上次的降息，使其累积效应将有所体现，这将有利于大盘的上涨。而对股票市场的负面影响在于银行股的表现，由于不对称降息，银行利差缩小，下跌是肯定的，至于跌多少有待观察。综合上述因素，估计大盘涨跌幅都不会很大。