海康威视（002415）发布2012年半年度业绩预告，符合我们此前预期。

　　从6月底我们和下游集成商沟通的情况来看，行业景气依然向好，下半年景气有可能进一步走高，再考虑到去年第三季行业景气阶段性下行导致的利润基数较低，预计公司第三季盈利将保持快速增长。

　　预计2012-2013年EPS是1.11、1.58元，对应的PE是25、18倍，维持推荐投资评级。

　　我们的分析与判断：

　　海康威视（002415）发布2012年半年度业绩预告，预计上半年实现营收28亿元，同比增长35.4%；实现营业利润利润7.4亿元，同比增长28.1%；实现归属于上市公司股东的净利润7.3亿元，同比增长38.4%；上半年实现EPS0.36元，符合我们此前预期。

　　上半年公司实现28亿元营收，营收增长符合预期。主要原因是：

　　上半年净利润同比增速38.4%快于营业利润增速的主要原因是，去年同期增值税退税推迟，而今年退税已恢复所致。

　　从6月底我们和下游集成商沟通的情况来看，行业景气依然向好，下半年景气有可能进一步走高，再考虑到去年第三季行业景气阶段性下行导致的利润基数较低，预计公司第三季盈利将保持快速增长。

　　投资建议

　　我们认为，海康威视在品牌化、规模化、渠道掌控及新产品研发上进展良好；另外，公司持续进行产品线复制、向下游解决方案延伸、海外市场拓展（自有品牌），未来成长空间很大，公司最有能力完成行业洗牌过程中的突围。预计2012-2013年EPS是1.11、1.58元，对应的PE是25、18倍，维持推荐投资评级。（银河证券研究所）