自4月中旬以来期钢一蹶不振，在4000一线休整两个多月后，本周跌破4000，不断创出年内新低。目前期钢已处于去年以来的底部区域。部分投资者认为，周四的单针探底似乎有触底反弹迹象。但笔者认为，重压之下期钢短期内积弱难返，“破冰迎春”仍需时日。

　　低迷经济仍将主导商品中长期走势

　　欧债危机虽有缓和，但近期陆续公布的全球各国经济数据显示，全球经济增长形势依然严峻。全球主要央行纷纷出台宽松货币政策也从侧面印证了这一点。尽管中国央行一月之内两次降息，但市场对利好政策反映却是如此平淡，这说明我国经济走势不容乐观。毋庸置疑，国家一系列宏观经济政策的累积最终会发挥效应，中长期看有助于期钢的企稳，但这需要一个时间过程，短期内还难以对期钢“立竿见影”，一时无力扭转市场供需失衡的局面，使得市场信心还难以迅速提振。

　　另外，近期期钢走势疲态尽显，新低不断。RB1210本周三跌0.7%，而RB1301的1.23%的跌幅有过之而无不及，同时对RB1210的贴水进一步扩大。期钢近强远弱的特征尤其显著，这也显示了资金对远期的担忧。

　　供需严重不匹配致钢价持续低迷

　　我国粗钢产量的持续增长，低迷经济下游需求难以跟上，加上目前供需严重不匹配，导致钢价持续低迷。6月粗钢日产量的确是略有回落，但197万吨和200万吨对目前市场的意义仅仅是数字上的区别，这正说明目前钢厂的减产量还很少。在需求较弱的预期下，如果要打破钢市供需失衡的局面,唯有钢厂实质性减产才能逐步改善供需关系，只有这样才能改善目前的钢市格局。在这个实质性进程没有有效启动之前,期钢只能延续振荡筑底的行情,难以实现有效的反弹。

　　楼市调控难言放松

　　5月以来，各地楼市回暖迹象明显。7月温总理就楼市调控再次表态，称“要毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归”，其关于“决不能让房价反弹”的表态掷地有声。可见政府促使房地产市场理性回归的决心不可小觑。笔者认为，目前处于政策与市场博弈的关键期，如果楼市回暖过快，不排除政府继续出台楼市调控政策，那么对建材市场的打击不言而喻。

　　成本支撑力度减弱

　　需求低迷，导致近期钢材期现价格大幅下跌，同时也反映出铁矿石需求疲软的现状，铁矿石价格经历短暂企稳后再度下行。63.5%品位的印度粉矿报价在每吨136美元左右，市场心态和活跃度都有所降低，市场看跌心态浓厚，预计后市将会弱势下行，在短期内成交量弱势难改。因此，对钢价成本的支撑力度越发减弱。

　　如今复杂的经济形势，决定了期钢短期难以走出低谷。目前钢价在连续杀跌后已处于去年以来的底部区域，技术上存有休整的需要，且低位多头仍在抵抗，短线在3900附近仍有反复或将出现反弹，但受制于下游需求疲软难有大的改观，即使是反弹，幅度也非常有限。（作者：方正期货 陈阁）