谁都知道当今股市的衍生品不少，涨跌都有赚钱的场所，比如股指期货、融资融券等等，也知道虽然股市大盘不好，但也有不少股票已经连续创出新高。但是比较股市内外的因素，比较海内外情况，一个不容否认的事实就是我们的股市严重失血了。

　　最近，一天夜里朋友来电说有消息“救市”了，笔者问什么内容，回答说“新股发行暂停三周”。笔者一想怎么会是“暂停三周”？什么意思，暂停就暂停没有必要来个“三周”啊，立即回答“什么来源？不太可能啊”。之后自己上网了解情况，一查，不禁哑然失笑，新股发行减速三周，是一篇文章，完整的标题是“新股发行减速三周，庞大‘预备队’仍重压A股！”这是一篇记者的报道，对一段时间来的新股发行做了统计和归纳，发现“新股发行减速三周”：近三周，新股申购频率降至一周3只的低水平，让各方对新股抽血的担忧消减，新股发行减速已成不争的事实。但与此同时，上市“预备队”的规模却日渐增长，面对排队等待上市的七百多家企业，A股市场仍然“压力山大”。

　　如果仅谈股市的大盘起落，主要就是考虑股市一段时间里的资金与筹码平衡问题。所谓资金就是指股市中的存量资金，即参与股市的股民与机构保证金总和。所谓筹码就是股市的流通市值。它们存在一种匹配关系，在一个预期上涨和预期下跌的不同背景下，产生不同股市水平。而目前它们是什么样的现状呢？相较于几年前3万到4万亿元的存量资金，近期的最新数据显示，A股投资者保证金已回落至6081亿元。目前公募基金持股市值只占流通市值7.8%，机构持股市值只占15.6%，显然，目前我们的A股还是个散户市场，资金与筹码出现不平衡。更严重的是，随着股市继续下跌的预期越来越强烈，资金还会继续离开股市，而看得见的筹码如IPO和大小非减持却源源不断地补充到股市，一个结论股市天平已经失衡。

　　解决的方法也是在资金与筹码两方面动脑筋。在增加资金供应方面，证监会已经做了不少工作，不带偏见地说今年以来证监会对引进各路“长期资金”想了不少方法，如社保基金、养老基金、企业年金、公积金等等，还落实了QFII增加额度、扩大范围等等，做的都是“引资入市”，增加股市的存量资金或者在人们的脑海中增加资金入市的预期，从方法、规定、预期都试图在失衡的股市天平的资金这边增加分量。

　　在减少筹码如IPO和大小非减持供应方面动作不大，供应量依然不小。不过最近一周证监会未召开首发发审会，未审批一家IPO企业。2009年IPO恢复发行以来，这样的情况极为罕见。

　　股市的筹码与资金已经失衡，也是到了必须紧盯发审会，股市是否跌破“钻石底”已经无足轻重，而停不停IPO的底线似乎不远了。因为总不能看着天平倒了而不管吧？等吧。 文兴