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投资建议:
拓尔思发布半年度业绩预告,上半年净利润同比上年增长:20% - 35% ,即盈利:1741 万元-1959 万元(去年同期盈利:1451 万元)。
报告期内公司收到 2011 年12 月及2012 年1-3 月的软件销售增值税退税款610.69 万元,所属期为2012 年4-5 月的相关退税款项未能如期收到影响了中期业绩的进一步增长。
公司积极开拓大型企业级客户,海尔、海信等客户相继贡献订单收入。
今年是股权激励成本摊销最多的一年,估值应予一定溢价。预计2012-2014 年EPS分别为0.50、0.77、1.09,PE为24.2、15.9、11.2倍。推荐评级。(银河证券研究所)