评级观点

　　经联合资信评估有限公司评定，华润股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。

　　联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)对华润股份有限公司(以下简称“公司”)的评级反映了其在电力、地产、零售等核心业务领域具备领先的市场地位、良好的成长性和较强的品牌影响力。公司整体经营规模大、资金实力雄厚，抗风险能力很强。联合资信也关注到，煤炭供应偏紧的局面使得火电行业承压，房地产市场受政策宏观调控影响也面临一定不确定性，运营环境变化仍可能对公司相关业务经营和整体战略规划的实施带来负面影响。

　　尽管房地产市场波动对公司地产板块经营造成一定不利影响，但公司零售、啤酒、医药等业务凭借领先的市场地位仍具备较大发展潜力，多元化产业布局有助于分散单一产业的市场风险。联合资信对公司的评级展望为稳定。

　　优势

　　1.公司实行多元化经营，资产和收入规模大，整体抗风险能力很强。

　　2.公司旗下品牌知名度高，生产和销售网络覆盖区域广阔，市场容量大。

　　3.公司电力、地产、零售和啤酒等核心业务规模优势明显，市场地位稳固。

　　4.公司主要业务集中在中国经济发展较快的重点城市，主营业务盈利能力强，整体发展前景稳定。

　　关注

　　1.公司处于快速扩张期，大量新建项目和并购活动不断推高债务水平。

　　2.公司电源结构以火电为主，目前煤电价格机制下电力板块经营业绩受煤价波动的影响大。

　　3.中国房地产调控措施持续，公司地产板块经营存在一定的不确定性。

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