公司公告：北京康得新复合材料股份有限公司（下称：公司）光学膜产品日前已通过韩国三星Display 公司委托苏州璨宇光学有限公司进行的认证，已达到韩国三星光学性能指标要求。

　　认证过程：公司光学膜产品应三星要求对KDX Prism KBBO285N 光学性能（辉度&均匀度）及视角测试，均与原架构MAS670M 相当，满足规格需求，判定光特性良好。

　　认证意义：公司光学膜产品本次获得韩国三星认证，标志着公司在国际大客户的开拓方面取得重大进展，将进一步推进公司国际客户拓展，对公司4000 万平米示范线的达产以及2 亿平米光学膜产业集群项目的实施，将产生积极的作用。

　　假设销量：根据我们了解公司目前光学膜已经处于满产，按照假设75%良品率，扣除项目一季度开工的爬坡期损失，我们预计公司全年光学膜销售量应该在2700 万平米。

　　维持“买入”评级。我们维持公司2012-2014 年盈利预测0.68、0.82 元和1.18 元，对应2012-2014 年25、21和14 倍PE，其中假设光学膜12-14 年销量为2700、3200 和6000 万平米，售价分别为40、40 和38 元/平米，毛利率为33.5%，贡献业绩为0.30、0.36 和0.70 元。我们认为公司在国内预涂膜行业需求快速增长、产能快速投放的背景下，业绩增长较为确定；光学膜业务打破国际垄断，随着一季度光学膜业绩的逐渐释放，预计公司光学膜后续销售对业绩贡献有继续超预期的可能。（申银万国证券研究所）