报告要点

　　事件描述

　　家电行业上市公司 2012 年度上半年中期财务报告即将陆续披露，我们基于行

　　业认知及公开数据对所覆盖上市公司中期业绩进行预判。

　　事件评论

　　受需求透支等负面因素影响，上半年国内白电行业出货增速均有所放缓，

　　行业内主要公司增速逐步分化，其中格力电器(000651,股吧)龙头优势进一步显现，预计

　　上半年主营同比增速达 18.41﹪，业绩同比有望接近 30﹪；而在“保盈利”

　　战略调整下上半年美的电器(000527,股吧)主营同比或下滑达 35﹪，而受盈利能力提升

　　影响，上半年业绩预计较去年同期增长约 7﹪；青岛海尔(600690,股吧)增速则较为稳健，

　　二季度主营及业绩增速有望与一季度持平；除此之外，我们依据公开资料

　　预计小天鹅 A 及合肥三洋(600983,股吧)上半年业绩下滑幅度分别为 13.76﹪及 7.14﹪。

　　受城镇市场表现低迷且农村 CRT 电视更新换代需求释放并不明显等因素

　　影响，彩电