2011年8月湖北宜化在增资华瑞磷矿的同时，向国土资源部提交了四川省凉山彝族自治州雷波县卡哈洛磷矿划定矿区范围申请。日前华瑞磷矿收到国土资源部的批复。

　　点评：根据批复，华瑞矿业所属卡哈洛磷矿矿区范围由24个拐点圈定，开采深度由2065米至745米标高。矿区面积约30.5072平方公里，地质储量探明磷矿资源储量12285.1万吨，P2O5平均品位23.44%，规划生产能力为100万吨/年，预计服务年限大于50年。批复的规划生产能力较之前公司计划的150万吨，减少了50万吨。

　　华瑞磷矿在未来几年还不会对公司业绩产生影响。根据规划，华瑞磷矿最晚于2014年4月11日前办理完采矿登记手续，并领取采矿许可证。而根据磷矿企业生产经验，在取得采矿证后，最快1-2年形成生产能力。因而我们认为该磷矿在2015年前还不会对公司业绩产生大的影响。

　　磷矿产能的形成有助于公司长远发展。如果公司现有的磷矿（江家墩、殷家坪、华瑞矿业）全部形成产能，公司将拥有2.7亿吨磷矿储量，产能达到250万吨，从而为公司磷肥生产提供充足的矿石原料。

　　化肥价格的稳定有助于公司业绩稳步增长。近期国内外尿素价格有小幅上涨，在农产品价格及尿素价格上涨的带动下，我们预计国内磷肥价格存在小幅上涨的可能性。目前公司拥有258万吨尿素权益产能、60万吨磷肥产能。产品价格的回升将有助于公司三季度盈利的提升。

　　维持“增持”投资评级。我们预计公司2012-13年每股收益分别为1.07、1.15元，未来值得关注的事件包括在建项目进展、化肥价格走势等。（海通证券研究所）