■经参

　　交通银行在日前发布的《2012年下半年中国宏观经济金融展望》中表示，货币政策大幅放松可能产生不良后果。交行判断，下半年在经济增速有望逐季温和反弹、通胀压力减轻但中长期通胀压力犹存下，货币政策将维持稳健基调，并进一步向放松方向微调，但不会大幅放松。

　　交行判断，预计全年新增外汇占款将从2011年的2.8万亿显著下降到1万亿元左右，从而对货币供应增长构成限制。同时，贷款增量不会大幅扩张和贷款新规继续实施也将对货币回升形成制约。报告表示，截至2011年末，我国M2与GDP的比值已达1.8，属全球较高水平，毕竟货币条件过于宽松会带来潜在的通胀和资产泡沫压力。从食品价格运行周期来看，预计今年四季度物价涨幅很可能调头向上。而且，近期住房成交量回升、楼市有回暖迹象，未来房价有重新大幅上涨的可能，货币政策大幅放松无疑会加剧这一风险。而这既不利于房地产市场的平稳运行，也是政府所不愿看到的。因此，货币政策进一步大幅放松显然是不合适的。