■ 朱海斌

　　下半年中国可用财政预算超过2万亿，通过公共投资可令三季度经济增速回升至8%以上，房地产则有可能在第四季度价格触底回稳。中国房地产见底回稳将要依次经历成交量、房价、房地产投资三个阶段的回暖，而目前正处在第一个阶段。预计三季度平均房价仍有小幅下调，有望四季度回稳。包括保障房与商业的各类房地产投资仍持续低迷、增速将由去年的30%下滑至今年的10%左右或者更低。

　　预计房地产投资增幅会下滑到7.3%。这对经济直接下拉0.6个百分点，加上间接影响下拉1个百分点。

　　房价全国性大幅反弹可能性很小。未来地方或出台微调政策，而中央政策将坚守房价不能出现反弹、抑制投机性需求这两条红线。

　　目前中国经济最主要的问题是企业利润率的下降，从而引起投资疲软。今年四五月份相对于去年同期的下降幅度越来越大，企业缺乏投资意愿，内需疲软。同时今年银行贷款明显的是中长期贷款占比非常低，年中长期贷款在银行贷款里面占比历史平均数是50%-60% ，今年仅为30%。

　　中国通胀在今年下半年尤其在三季度还是会持续下降，三季度会回落到2%以下，大概在1.9%左右。这给降息提供进一步的空间。预计今年下半年还会有一次降息，大概会在三季度左右，另外存款准备金预计会有三次降准，三季度是两次，四季度是一次。

　　（作者为摩根大通首席中国经济学家）