闽灿坤B个案解析

　　正方：尊重“用脚投票”

　　反方：制度设计不公

　　虽然闽灿坤B最近三年净利润、净资产为正，但目前因股价低于1元面值陷入面临退市的尴尬，被业内戏称为“躺着中枪”，引发争议。

　　资料披露，闽灿坤B最近3年营业收入均在30亿元左右，年度净利润均为正数，净资产在8亿元左右；截至今年一季度末手中的货币资金约为8.7亿元。闽灿坤B并未出现连续三年亏损，也没有出现净资产为负数，为什么仅凭1元退市标准就要终止上市呢？这是否存在制度上不公平？

　　财经评论人士杨宇指出，闽灿坤B，首先是个B股公司，一旦终止上市，要在B股重新上市，但B股市场已经不接受新上市，去A股上市，对不起，这是个台资公司，可能要等到国际板才能允许。

　　据悉，目前中国市场只有类似拆股的送股、转增规则，却没有完善的缩股制度，无法通过缩股规避“1元退市标准”的威胁。

　　“1元退市标准是投资者‘用脚投票’的结果”。昨日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为，在A、B股市，股价低于1元是十分罕见事情，只有当一只股票没有投资价值时，才有可能跌破面值。 1元退市标准没有“死缓”程序，它充分尊重投资者“用脚投票”的决定权，这是市场属性回归。

　　其实，闽灿坤B自2004年以来长达8年时间一直处在微利与亏损边沿，每股净资产仅剩0.4元，公司已丧失了盈利能力和生存能力。

　　董登新分析，1元退市标准之所以会在B股市场率先见效，主要有两个原因：第一，B股市场估值标准比较接近港股，估值较A股偏低；第二，B股市场投资者群体萎缩，成交清淡。1元退市标准有望在B股市场“率先垂范”。A股市场要想看到1元退市标准见效的案例，也不需要等待太久。

　　（记者肖年红）