沪深B指25日大幅下挫，双双跌逾4%，个股全线尽墨。B股的重挫也对A股构成拖累，沪深股指午后跌幅加大。分析人士表示，除闽灿坤B退市风险的蔓延外，年内沪深B指大幅跑赢主板市场也加剧了B股股价的“回归”。

　　历史数据显示，B股与A股走势高度一致，并且在不少关键拐点领先于A股，因此B股的颓势可能对A股构成拖累。不过，B股如果拖累A股下行，可能会加速底部的构筑。毕竟，市场底的探明和情绪的否极泰来往往需要“最后一跌”的催化。

　　两因素导致暴跌

　　退市风险急剧升温的闽灿坤B25日连续第三个交易日跌停，并在B股市场引发连锁反应。退市风险无疑是两市B股大幅下挫的导火索，而今年以来B股指数大幅跑赢A股也成为B股大跌的催化剂。

　　统计数据显示，截至24日，上证综指今年累计下跌2.40%，深证成指累计上涨3.86%，同期上证B指和深证B指的涨幅分别达6.20%和7.76%，大幅跑赢主板市场。不论是基于主要股指走势趋同的规律，还是弱市中投资者“见好就收”的心理，抑或是资金“削峰填谷”的本能，B股向A股的回归动能不断累积。这种回归自然有两种方式：一是A股赶超，二是B股回调。在当前经济增速持续下行、政策放松尚未明显加码、中报业绩风险持续释放的背景下，A股自然缺乏主动反弹的动能。此时闽灿坤B退市风险的暴露就倒逼B股迅速选择以下跌方式实现回归。

　　素为A股领先指标

　　鉴于A股、B股之间具备联动效应，风险释放和涨幅回归导致的B股大跌将对A股构成拖累。从25日的市场表现看，沪深主板市场午后明显下挫，而沪深B指恰恰是在午后加速跳水。因此，厘清A股、B股之间的真正关系对判断后市A股走向至关重要。

　　B股素有A股“领先指标”之称。纵观历史上A股和B股的走势，可以发现二者相关性极高，走势趋于一致，而时点上B股往往在重要拐点领先于A股。

　　或触发A股“最后一跌”

　　由于B股与A股走势屡次高度一致，又在不少关键时点领先于A股，因此，后市B股退市风险如果继续升温，将对A股造成压力。

　　值得一提的是，A股受累B股或在某种程度上触发“最后一跌”。从近期的量能、换手率、股票开户数等情绪指标来看，A股市场人气已接近冰点；从多空博弈来看，市场已陷入弱平衡，多空双方都在等待僵局的打破。可以说，目前市场正进入筑底的关键时期，只是在等待一个导火索来引爆绝处逢生的戏码。当前经济底扑朔迷离，政策面未见明显放松，因此“超跌”可能成为引领市场否极泰来的关键因素。纵观历史底部，阴跌转为急跌是较为显著的一大特征。因此，假如因为B股的拖累而造成A股下跌，也可能属“最后一跌”，从而砸出真正的市场底。

　　据《中国证券报》