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□湘财证券 许雯
公司现在电解铝产能50万吨,铝加工产能34万吨。氧化铝是生产电解铝的主要原材料,每生产一吨电解铝约消耗1.92吨氧化铝,氧化铝成本占电解铝生产成本的33%。为降低生产成本,公司募集资金用于建设文山年产80万吨氧化铝项目。文山氧化铝项目目前已投产,并于7月3日正式有产品产出,目前生产线仍在调试中,预计2012年氧化铝产量在20万吨左右。预计公司2012年、2013年、2014年的每股收益分别为-0.09元、0.06元、0.14元,对应当前股价的市盈率分别为-56倍、95倍、39倍,首次给予“增持”评级。