自6月末开始，钢价跌跌不休，主要是因为库存压力与日俱增，市场需求迟迟未启动，加之成交萎缩的拖累。笔者认为，7月末至8月下旬钢价将短暂企稳，以时间换空间，修复超卖的技术指标，短线反弹高度为3850元/吨，但实质性的供需矛盾犹存。

　　供需矛盾更为突出

　　国内钢材库存自2月底开始下降，至6月初，去库存周期约17周，创下最长去库存周期。但连续17周库存降幅仅为21.08%，远不及去年31.26%的库存降幅，且库存总量较去年同期仍高出约130万吨。显示出今年供需矛盾更为突出的现状。

　　钢材库存量持续上升，7月中旬期末库存量已经达到1244.92万吨，相比上旬增加65.88万吨。与此同时，重点企业钢材出厂价下降至4416元/吨。7月中上旬，钢厂仍多处于较为常见的检修减产期，较真正改善供需状况还有较大的差距，预计粗钢日均产量回落到180万吨以下，供需形势才可能出现一定程度的改善。

　　8月份需求难有改观

　　1—6月，房地产企业开发投资、施工面积、竣工面积三项指标同比增速继续回落，新开工面积连续第三个月同比负增长，并且跌幅呈现逐月放大趋势。国内经济增速正在放缓，下游用钢行业普遍不景气。

　　8月份是钢材需求淡季，而今年又面临资金偏紧、市场信心缺失、下游需求整体放缓的叠加压力，预计8月份需求难有实质性改观，甚至影响“金九银十”的传统旺季需求。

　　原材料价格或继续下跌

　　原材料价格全面下跌，其中钢坯、废钢跌势最为凶猛，而进口矿价格也出现补跌。随着钢材价格和钢坯价格的双双走低，进口铁矿石价格也出现急速走低，跌幅之大、跌速之急创年内之最，各大主流品种价格也跌至去年10月的低点。港口高成本库存无人问津，恐慌心态加剧致使部分铁矿石贸易商开始低价甩货，而钢厂却不敢轻易补库，市场成交基本处于停滞状态。目前市场心态普遍悲观，钢厂宁愿观望也不愿轻易操作，所以预计后期矿价仍将继续下行。

　　目前市场情绪有所缓和，并开始期待“金九银十”的需求旺季。不过，一旦实际需求低于预期，则9月初钢价仍面临较大的风险，突破3850元/吨一线的密集成交区后，4400元/吨设置为顶部，则底部将在3300元/吨附近。笔者认为，钢铁产业的矛盾由下游的高利润率而起，再到上游的高利润率而终，目前钢价调整，正是全产业链利润率重新分配、调整的过程。只有进口铁矿石回到100美元/吨之下，钢铁产业链高速扩张的局面才能有所缓解。（作者：永安期货 李耀忠）