美国中西部产区严重干旱，国际市场玉米价格将在较长时间内维持高位。受进口成本上涨的支撑，国内玉米价格也将进一步提升。

　　今年在旱情的持续影响下，全美有78%的玉米和77%的大豆作物受到影响，国际农产品价格也因此出现持续大涨的行情。美国玉米价格从6月15日528美分/蒲式耳暴涨到7月23日的808美分/蒲式耳，在短短5周多的时间里，涨幅高达52％。受此影响，国内大部分地区玉米价格也出现跟涨态势。

　　美国干旱严重，玉米减产成定局

　　由于中西部玉米产区遭受到56年以来最严重的旱情，美国农业部已经将玉米生长状况优良率数据大幅下调到26%，远低于去年同期的62%。更为严重的是，伊利诺伊等4个州的优良率水平均低于7％，而这4个州玉米播种面积占全国总面积的比例高达28.3％。

　　美国玉米生长状况优良率数据（%）

　　不仅单产受损，玉米品质也受到较大影响。一些农场主已经开始提前收割玉米等作物，当作利润微薄的动物饲料出售。国际投行高盛集团将美国2012/2013年度玉米单产水平下调至126蒲式耳/英亩，并进一步上调玉米价格预估到9美元/蒲式耳以上。虽然美国中西部玉米产区的降雨量开始增加，但目前已经是7月下旬，决定作物单产规模最关键的授粉阶段大多已经结束。这意味着，即使后期这些地区再出现有利降雨，前期干旱对玉米产量的损害也基本上无法挽回了。美国农业部将在8月10日公布最新一期的月度供需报告，确认新季玉米产量的预估数值。一旦下调幅度超过市场预期，玉米价格将迎来新一轮的大涨行情。

　　成本走高，玉米进口数量将减少

　　由于美国玉米价格上涨，国内进口美国玉米的成本也随之走高，目前的进口成本已经达到2900元/吨，远高于南方港口2600元/吨的价格。后期美国玉米进口成本可能进一步走高，将削弱国内需求企业采购美国玉米的热情。同时，虽然上半年我国进口玉米240.54万吨， 同比增长逾65倍，但由于进口成本已经远高于国内买家当初的购买成本，所以，后期国内买家采取不实际进口，而是通过将玉米船货返售给美国供应商的方式兑现高额利润的情况可能会不断出现。最新数据显示，美国上周玉米出口销售净减14.04万吨。美国向中国出口的本年度玉米尚未装船的数量还剩 95.10 万吨，2012/2013年度的玉米共110.13 万吨。总的来看，国内下半年的玉米进口量明显减少。

　　生猪市场低迷，玉米上涨幅度受限

　　当前正值夏季肉制品消费淡季，国内猪市持续低迷。上海、广东等地品种毛猪批发价已跌至7元/斤，加上饲料成本居高不下，饲养业亏损扩大。上周初，猪粮比价已降至5.38：1，跌破了5月中旬的低点，这使得市场的补栏情绪更趋谨慎。同时，仔猪价格也不断走低。由于新增仔猪消化困难，华东不少省市外三元仔猪批发价已跌至11—12元/斤的水平，再创年内新低。如果后期养殖利润继续下滑，养殖规模将进一步萎缩，进而对整个玉米饲料消费产生负面影响，玉米价格上涨幅度将受到限制。

　　美国中西部产区严重干旱，国际市场玉米价格将在较长时间内维持高位。受进口成本大幅上涨支撑，国内玉米价格也将水涨船高，但具体涨幅视国内下游消费恢复情况而定。操作上建议投资者跟随上涨趋势，逐步建立适量多单。（作者：中投天琪期货 唐少明）