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三季度盈利将持续好转

发布时间:2012年07月30日 17:44 | 进入复兴论坛 | 来源:经济日报 | 手机看视频


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  受宏观经济增速放缓影响,二季度全国电力消费需求未能明显回暖,发电量仍维持低速增长。三季度,我国将进入“迎峰度夏”的用电高峰期,空调负荷可能大幅增加,电力需求和发电量环比将快速提升,同时,电煤价格的大幅回落、降雨明显偏多,有利于电力行业持续提升盈利水平。

  目前,火电企业燃煤成本占生产成本的70%左右。电煤价格的走势,成为决定行业盈利状况的关键因素之一。5月份以来,国际煤炭价格出现明显下跌,并对我国港口煤价形成直接冲击,环渤海价格指数快速回落,火电行业迎来成本下降的实质性利好。

  我们认为,在经济结构转型和节能减排的大背景下,电煤需求增速将下一个台阶,供需关系发生逆转,导致电煤价格呈现持续下跌趋势。

  具体来说,上半年,我国火电发电量增速快速回落7个百分点,使得电煤需求大幅下降。随着我国经济转入平稳增长阶段,电煤需求也将维持低速增长。与此同时,我国清洁能源比重将逐步提升,将明显减少电煤需求。此外,进口煤的高速增长也对国内电煤供需关系形成较大影响。2011年全国进口煤炭达到2.2亿吨(含褐煤),年复合增长率达到74%。

  根据水文部门预测分析,今年汛期全国多雨范围较去年明显偏大,水电进入全年发电高峰,盈利将有突出表现。

  对供电行业来讲,三季度是电力销售旺季,营业收入将快速提升,同时,购电成本较低的水电进入发电高峰,供电成本大幅降低,盈利进入全年高点。另外,7月份全国大部分省份将试行阶梯电价,有利于促进节能减排政策推进。

  综上所述,三季度,电力行业中火电、水电以及供电板块盈利环比均有可能大幅提升,特别是火电行业,受益于近期的煤价大幅回落,以及未来电煤供需关系的逆转,盈利将持续好转,电力行业整体运行趋好。

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