多年以来，人们已经习惯了炒作垃圾股的现象

　　田园风光、工业革命、披头士、《猜火车》、007、“憨豆先生”……一个个令英国人引以为傲的文化符号登场，2012伦敦奥运会开幕式向全世界奉献了一场视觉盛宴。不过，笔者感到更有趣的是，当地热情的媒体经理布莱恩·奥利弗在开赛当日买彩票并喜欢押宝中国运动员。幸运的是，他不仅押对了易思玲的“首金”，而且也押对了王明娟。

　　A股市场上，喜欢押宝垃圾股尤其是ST股的投资者不在少数，甚至明星基金经理人王亚伟也十分喜欢押宝重组股。股市里这方面的赢家，与奥利弗一样，或许都是幸运的。然而，奥利弗的押宝游戏，显然是有中国作为体育大国甚至强国的基本面作铺垫的。而垃圾股ST股的押宝游戏，目前却发生了重大的政策性变化：7月27日，上交所发布《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》。意见稿称，上交所拟设立风险警示板，冠以ST、*ST的被实施风险警示的股票以及退市整理股票将在该板进行交易，其中前类股价涨幅限制为1%，跌幅限制为5%，后类股价涨跌幅限制均为10%。

　　相关细则显示，风险警示股票盘中换手率达到或超过30%的，上交所将对其实施盘中临时停牌，时间持续至当日14:55。同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。

　　对于股市上的“炒新炒差炒小”问题，多年来，人们已经习以为常了，价值投资的健康理念要想“转身”决非易事。虽然艰难，但是投资之路还得要走下去。“郭氏新政”下，IPO改革为抑制炒新打新，可谓是措施不断。这对抑制投机炒作，形成价值投资、理性投资以及责任投资都有积极的意义。此次，上交所发布风险警示股票交易实施细则（征求意见稿），其实就是倡导价值投资理念、促进市场健康发展的又一举措。

　　纵观征求意见稿，一些量的规定极可能发生质的变化。比如，1%的涨停板及5%的跌停板限制这一非对称制度设计，对长期处于高估值价位的T股泡沫而言，无疑是见血的一针。难怪有业内人士称，未来ST股股价要想翻倍，将需要70个涨停板。另外，同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股之规定，表明个人一天最多能买50万股。而50万股这一量的限制，对投机炒作甚至欲操作ST股股价的机构或大户来说，其难度可想而知。因此，未来ST股价之路，跌易涨难格局基本可以确立，除非公司本身重组成功、业绩转好。

　　风险警示板一旦设立，虽然对相关股票的利空影响是巨大的，但是对整个A股市场的定价效率、对A股市场的价值投资理念的形成，无疑是利好的消息。因为警示板是在用制度区隔市场上的“坏苹果”或“坏孩子”。在股票供给量压力仍然较大、资金扩容尤其是诸如养老金等长线资本暂时还不能平稳入市的当前，这一区隔机制的建立，相当于对股票大供给量的一种变相对冲，对市场最终的影响无疑是积极的，也是正面的。

　　股市需要投机，投资可以押宝。但是，押宝要像伦敦的媒体经理布莱恩·奥利弗那样，押有基本面支撑的东西，而不是整天期待“乌鸡变凤凰”，把垃圾当宝贝。（作者系《经济日报》集团高级编辑、《证券日报》副总编辑）