去库存接近尾声，企业盈利有望企稳；

　　此前一直处于危机状态的小企业ＰＭＩ连续回升，微观经济基础趋于转好

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数ＰＭＩ为50．1％，较上月回落0．1个百分点。该指数在生产建设淡季回落甚微，显示当前经济正处于“缓中趋稳”阶段。但当前产能过剩、出口下滑、失业增加等下行压力依然较大，预计四季度走向温和回升。

　　“回升0．3个点而非下降”

　　物流与采购联合会公布的7月制造业ＰＭＩ数据再度下滑，低于此前多数专家的上涨预期。而同日公布的7月份汇丰中国制造业ＰＭＩ数值从上月48．2回升至49．3，创下21个月以来最大环比升幅，亦与该数据相背离。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进对记者表示，由于7、8月份是制造业的淡季，而今年更为特殊的大面积降雨也影响了工程项目进度，这些因素导致7月ＰＭＩ进一步回落。

　　事实上，从2005年以来仅2009年7月份微涨0．1个百分点，其他年份都是回落，平均降幅达到1．2个百分点。根据宏源证券宏观分析师何一峰测算显示，季调后实际7月ＰＭＩ指数回升0．3个点而非下降，其表现和汇丰中国ＰＭＩ指数一致。

　　值得注意的是，此前一直处于危机状态的小企业ＰＭＩ连续回升，微观经济基础逐步趋于转好。数据显示，小型企业ＰＭＩ继6月上升2个百分点以后，7月又上升0．9个百分点，达到48．1％。中型企业ＰＭＩ为50．2％，比上月回升0．2个百分点。大型企业ＰＭＩ为50．3％，比上月回落0．3个百分点，但仍在50％以上。

　　去库存明显加快

　　从11个分项指数来看，同6月相比，只有原材料库存指数略升，其余指数均不同程度下降。其中，新订单指数小幅下降0．2个百分点至49．0％，新出口订单指数、进口指数分别下降0．9个百分点和1．5个百分点至46．6％和45．0％。从订单指数来看，7月国内终端需求开始复苏，但外需仍然乏力，进口较弱。

　　而从库存情况来看，产成品库存出现4．3个百分点的大幅下滑，同时原材料库存却出现了0．3个百分点的反弹，这在一定程度上表明企业库存已接近底部。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群指出，新订单指数的降幅明显缩小，原材料采购指数略升，产成品库存指数继续加快降低，预示库存调整活动接近尾声。

　　“从细分项不难看出在转变经济发展方式的过程中，经济增速下滑的趋势逐渐趋稳。”蔡进举例道，从需求的角度来讲，新订单指数虽有回落，但是回落幅度已非常小，反映出需求增长在趋稳；此外，产成品库存指数回落到50以下，显示出去库存的过程明显加快，为后续经济发展提供了较好的空间。（据新华社）