近来，基金公司经常迎来很多行业分析师拜访，交流对行业的看法，探讨行业产品的供需状况和未来走向，预测行业产品价格未来走向，分析行业未来发展前景。我认为，行业分析固然重要，但是也不能仅仅局限于本行业内部进行分析，适当的时候，应该跳出行业看行业。

　　21世纪的前7年，世界大部分国家的经济、大部行业景气度、大部分产品价格都在上升。这些行业的运行规律后面有共同的决定因素，这就是宏观大背景。

　　2007年美国次债危机开始显现其效力，接踵而来的又是欧洲债务危机，在这种危机的影响下，世界经济进入萧条和震荡期。

　　可见，行业分析固然重要，但是关键的时候还要“跳出行业看行业”，而不能仅仅局限于行业内部。跳出行业看行业，就应该把握国际、国内的宏观因素，如政治因素、人口因素、经济政策、货币因素。例如，目前的国际货币金融体系与以前有很大的区别——脱离了金本位制，货币的发行弹性很大，受到的限制和约束很小，在实体经济遇到危机的情况下，就会增发货币，应对危机。这样，货币供应量的放大对全球经济、对商品价格、对各行业的发展无疑产生很大的影响。

　　过去几年行业的走势主要是由以上大的宏观因素决定，未来将依然如此。因此，要“跳出行业看行业”，这样才能真正地把握行业的发展趋势。

　　（作者单位：银河证券博士后科研工作站）