证监会推出上市公司员工持股计划，这一方案仿佛能够给二级市场带来新的资金，被投资者解读为一个新的利好。但如果认真分析，可以发现，这又是一个水中的月亮。

　　委托资产管理运作不划算

　　不管是以往的职工股，还是后来的股权激励，之所以上市公司员工愿意购买，必然有一个原因，就是价格低廉，要么是原始股的价格，要么是股票期权，当股价上涨之后才会行权。现在要让员工用自己本应拿走的薪金按照市场价格购买自家公司股票，还要委托资产管理公司运作，毫无好处可图，参与的积极性必然不高。如果员工真的看好自家公司，大可自己开户自己购买，何必委托资产管理公司，既不能自由操作，还要给人家支付管理费，绝对不划算。

　　如果上市公司想鼓励员工积极参加这个员工持股计划，必然会给员工额外的好处，例如用给员工新增加的薪金购买员工持股，或者给购买员工持股的员工额外补贴。历史上基金销售过程中，银行也曾向员工摊派过销售任务，银行员工自购基金，多少都能获得一定的补贴。

　　对股市只能是短期利好

　　对于二级市场投资者来说，在迎来上市公司员工持股的同时，也必须承受上市公司股东权益额外支付给员工福利，即上市公司员工可以获得全体加薪，这对于上市公司利润肯定没有好处，说是对股市的利好，也只能是短期利好。

　　此外，上市公司员工持股，归根结底也就是新拉来一批散户，而非主力资金，上市公司员工持股给股市新增的资金，只能是在一家又一家的新股发行之后被逐渐消化，指望上市公司员工持股推动股价上涨，无疑是痴人说梦。

　　从现在的管理层救市思路看，主要方法是不断引入各路资金入场，较少考虑人家愿不愿意来，对于新股暂缓发行也只能是在没办法的时候拖一拖，却不愿意直接宣布暂停IPO，股市的供过于求局面依然没有改变，除非有超级资金入场，否则股市的底部仍需要进一步探明。

　　（据8月7日《北京商报》）