上周股市震荡反弹，小市值题材股表现活跃。目前看，持续反弹难度较大，预计后市将冲高回落，维持弱势震荡格局。

　　从反弹动因看，主要是连续下跌后的技术性超跌反弹，毕竟上证综指此前连跌六周，大盘企稳后量能转换，推动技术性反弹。但目前市场环境并未改变，7月份CPI、PPI以及投资、消费等宏观经济数据显示经济仍在低位徘徊，没有出现拐点向上的信号。同时，供求关系也没有实质性改善，增量资金匮乏，新股扩容持续。加上张裕等个股业绩低于预期，房地产面临新的政策调控，因此短线市场缺乏持续反弹的动力。

　　从盘面来看，上周除周一股指上涨外，周二至周五均原地踏步，成交量也未能持续放大，显示多空分歧较大，市场观望气氛浓重，反弹缺乏自信。同时，热点轮动和资金进退频繁，小盘题材股大行其道，新股热炒，蓝筹股波澜不兴。近期一度走强的三沙概念、证券信托、有色金属及煤炭、地产迅速回调，资金也同步离场，游资短炒痕迹明显。盘中个股随机性强，可操作性差，缺乏持续盈利效应，难以支撑大盘稳定反弹。

　　因此，预计后市大盘将冲高回落，维持弱势震荡格局。操作上，小盘股博弈性强，宜快进快出，而主体资金仍宜谨慎观望。

　　申银万国

　　(来源:山西晚报)