虽然在上周的反弹中空方连续减持，但在周一的杀跌中空头大幅加仓，似有卷土重来的势头。

　　中金所周一持仓数据显示，1208合约前20席位空头合计增仓1486手，1209合约空头增仓4655手，合计增加达6141手，两个合约前20席位总持仓达到73775手，几乎回到了上周减持前的高位水平，空头资金跑步进场，显示信心缺失仍然明显；从活跃席位看，国泰君安、海通、光大和中粮席位空头增仓分别为：745手、1829手、1343手和765手，如此大幅度的同步增持空单在以前的交易中还是少见的，这或将加重短期的市场压力。

　　多头顽强抵抗

　　虽然周一空方资金跑步进场，但多头也不甘示弱，1208合约前20席位多头增持2035手，1209合约增持3456手，合计增持达到5491手，两个合约多头总持仓达到59358手，同样逼近前期高点62692手的水平。但从多头增仓的结构看，增仓分布在16个席位，较为分散，这使得多头增仓形成的合力效应或将略微弱于空方力量。

　　总持仓回升

　　多空大幅增仓，自然推高总持仓，但在总持仓连续减持后市场却再度出现下跌增仓，对于多头形成不利，上周五总持仓回落到84304手，仍高于前期低点80525手的位置，总持仓的变化仍处于大的上行趋势中，周一总持仓再度突破9万手，这使得中期趋势偏弱局面维持的概率再度增加。

　　综合分析，期指技术上上周短暂突破5月下行以来的通道上轨，似乎有确立反弹趋势的迹象，但周一的大幅回落使得突破成为假突破。从多空持仓表现看，博弈急剧升温，但多方屡屡处于被动的局面，如果没有新的利多政策提振，多头的抵抗支撑力仍有限，再度探底概率较大。(刘宾)

（作者：中证期货 刘宾）