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【零售行业研究报告内容摘要】
行业近况
50家重点大型零售企业零售数据出现明显下滑:商品零售额同比仅增长5.98%,相比6月份增速大幅下滑10.94个百分点,创造年内最低的月度增速(扣除1,2月份春节影响)。主要原因在于部分地区的暴雨天气导致客流量大幅下滑以及去年同期的高基数效应。另外,7月份的CPI涨幅仅1.8%,为两年半最低,低迷的CPI表现也压制了食品零售商的内生增长。
百家重点大型零售企业分品类增速也出现回落(整体数据尚未公布):百强服装品类同比增长11.5%(2季度简单算术平均+15.9%),相比6月份下滑3.9个百分点;食品品类同比增长12.9%(2季度+18.6%),较6月份下滑8.2个百分点;家电品类同比增长3.6%(2季度平均+8.2%),相比6月下降14.1个百分点。
评论
7月零售增速受季节和天气因素影响明显放缓,可能短期对消费板块股价表现有所压制。需要提示的是,月度数据放缓是整体消费市场的放缓,不仅仅是零售类公司的销售表现,对食品、服装、家电等各消费板块的短期销售预测均有指示作用。
目前来看3季度数据难有明显改善,8月建议防御为上,后续中报陆续发布,可等待靴子落地。短期我们建议仍可等待,目前来看7-8月本来就是行业相对淡季,销售增速难有明显起色;同时如我们前期提示的,预计板块中报难有较好表现,近期市场亦较为疲软,可待4季度低基数下的投资机会。
2季度以来部分公司被增持,带来一定安全边际,偏好大商股份和友好集团。近期部分公司出现了被增持的情况,出资方包括股东、公司高管、产业资本及同业公司,传递出对公司价值和发展趋势的信心,能够在一定程度上奠定安全边际。其中,我们更看好茂业增持大商和广汇增持友好,具体可参考近期公司点评报告〃中金公司)