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华泰证券:丙烷脱氢——市场关注度持续升温(荐股)

发布时间:2012年08月15日 10:44 | 进入复兴论坛 | 来源:东方网 | 手机看视频


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  本周观点:宏观经济呈趋势性下滑态势,尚未企稳。化工行业下游需求疲弱,我们维持行业“中性”评级,继续推荐盈利稳定和中报有望高增长的农化和橡胶制品行业(史丹利、辉隆股份、双箭股份、三力士)以及长期供需良好的丁二烯(齐翔腾达)、丙烯产业链(海越股份)。 本期重点关注: 丙烷脱氢(PDH):市场关注度持续升温 近年来,丙烷脱氢项目备受市场关注,市场关注度持续升温。国内企业丙烷脱氢制丙烯拟建、在建项目数量众多。上市公司中,海越股份、东华能源、烟台万华以及卫星石化均有涉足。 市场如此关注,主要还是看重丙烷脱氢项目盈利能力可观,其经济性主要取决于丙烯、丙烷的价差。2004-2010年期间,进口丙烯、丙烷平均价差约500美元/吨,而丙烷脱氢制丙烯的加工费用约为1500元/吨,每吨丙烯净利在1000元以上。 一周市场回顾: 上周,上证指数触底反弹,化工等强周期板块涨幅居前,上周涨幅达5.21%,化工子行业均录得正收益。其中,涤纶、氨纶等子板块涨幅居前,农化板块、聚氨酯板块涨幅居后。 涤纶行业涨幅位居子行业之首,我们认为一方面是由于涤纶产品价格的上涨,另一方面,根据百川资讯消息,近期涤纶厂商库存调整接近尾声,库存几乎没有,涤纶货源相对紧张。此外,国际棉价触底反弹以及油价回升,带动涤纶行业景气度有所回升。 主要跟踪产品价格涨跌幅: 涨幅榜前三位:环氧丙烷+10.41%,软泡聚醚6.84%、硬泡聚醚5.75%; 跌幅榜前三位: 丁二烯-5.26%,环氧氯丙烷-4.82%,氟化铝-3.7%。(华泰证券研究所)

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