美银美林:房价调控难见效 整体经济不可伤

　　[世华财讯]美银美林表示，历史证明房价调控从来都是无效的，中国政府还需考虑其它稳定房价措施。另外在强化地产行业贷款风险管理的同时，政府肯定会避免力度过大影响整体经济，同时地产行业的流动性的紧张程度仍不及2008年。

　　美银美林3月30日撰文称，在多数城市公布2011年将房价涨幅控制在10%以内的目标之后，中国住房和城乡建设部发出通知，敦促各地方政府在制定房价调控目标时，要获得公众的认同和支持。这些城市的目标应该在听取公众意见后酌情调整。到目前为止，只有北京市公布了房价相比2010年稳中有降的目标。

　　对此美银美林的经济学家陆挺表示，正如我们29日所谈到的，10%的涨价目标不是中央政府希望看到的。10%明显高于存款利率（一年期基准利率为3%），也明显高于4%的CPI目标。4%的涨价目标应该更为合理。

　　历史多次经验显示，房价调控从来都是无效的。中央政府在意识到引导资产价格预期的同时，可能还需要关注其它稳定房价的措施，比如增加土地供应，降低费用等。

　　另外中国银监会在年报中表示，推动房地产泡沫的因素还在增加，银监会将进一步加强地产行业贷款风险管理。它还重申将严格控制地方政府融资平台贷款。

　　陆挺表示，地产泡沫、地方政府债务和银行业风险，可能是中国在风险方面最烫手的综合体。这并不是第一次出现在银监会的报告中。

　　他说：“据我们了解，地方政府融资平台贷款在2010年已经大幅减少，同时住房抵押和开发商贷款也大大减少。但是，我们相信政府将努力避免造成重大干扰，因为积极收紧政策无益于整体经济。”

　　“另一方面，尽管市场存在夸大问题的趋势，但是在对中国的问题做更深入了解后，我们深信‘中国将要崩盘’的观点是说不通的。”

　　全球地产咨询公司仲量联行（Jones Lang LaSalle）表示，受北京抑制过度投资政策的影响，海外投资者正返回中国地产市场，投资资金紧张的开发企业或购买低价资产。现在海外投资者在中国地产市场的需求已经超过金融危机前的水平。但是海外投资者并没有降低投资收益，现在要求的回报率已经从危机前的6-7%上升至10-12%。

　　美银美林的陆挺表示，“我们对此并不陌生，在2008年金融监管机构叫停银行对开发商贷款之后，也出现过类似情形。”

　　他表示对此有两点看法：（1）部分资金以海外直接投资的名义流入中国，但实际上是针对开发商的高收益贷款（并且这些热钱可以从人民币升值中获益）；（2）目前这些海外贷款的利率比2008年低很多，说明流动性还没有2008年那么紧张（当然肯定比2009-10年要紧张）。