[财经论剑]策略篇（2010.7.13）

    姚振山：欢迎大家回到《财经论剑》的节目现场，那么刚刚呢，我们是对关于转型做了一个讨论，其实最终把话题落在了，我们在下半年包括未来三年的投资里面，重点是把逻辑放在对传统产业，包括对重工业这样的一个投资上，还是放在了对新兴产业的这样一个投资上，关于这个问题，在证券公司很多中期的策略报告里面，也都有所体现，我们这个问题呢，也交给现场的几位分析师，做出你们的判断，请在题板上写下你们的观点，是看好周期性行业，或者说传统产业，还是看好下半年以至未来一两年，新兴产业的发展，好，四位同时亮一下图板，成长股的持续性与周期股的阶段性，这是于军的，王成，长期看好新兴产业，周金涛继续寻底，传统产业改造升级，你第二句是这个话题，银国宏是说技术创新，进口替代，消费深化，应该说呢，关注的比较多一些，这样，银国宏写的是三个方面，这三个方面和新兴产业和转型有多大关系。

    银国宏：全部有关系。

    姚振山：全部有关系，简单说一下。

    银国宏：关于三个与经济转型相关主题

    银国宏：简单说一下，技术创新这个大家都很清楚，我就不多说了，那么进口替代这个来讲，在发展中国家或者是后进增长国家，它的经济增长大多都会沿着这个方式，那么从我们国家现状来看的话，我们认为第一阶段的进口替代，也就是以这种轻工业品和生活品，为代表的进口替代品已经完成了，那么现在进入第二阶段，以资本品和重工业品或者是一些关键设备为进口替代，那最后一点要消费深化，为什么不是消费升级，消费升级实际上是一个非常标准化的演进过程，这一点来讲，在我们的沿海发达地区，基本已经完成，今天我们的消费深化，是讲的中西部地区二三线城市，实际上他们的收入在未来有一个提升的过程，包括未来我们收入分配体制改革，都会指向这一些方面，实际上东部的消费升级可能会向中西部二三线城市进行第一季度的转移，这种转移所带来的深化，以及大众的消费品，这一点来讲，仍然是转移当中不可缺少的驱动力。