传政策再度趋紧 后市调整压力仍待释放

　　周四A股市场全日呈现弱势震荡，主要股指小幅收低。个股分化明显，以抗通胀为首的中小盘题材股再掀狂澜，助推中小板综合指数刷新反弹新高。市场传言政策再度趋紧，主力上攻热情明显减弱，尾盘再现跳水。沪指连续三日失守5日线，2600点岌岌可危，后市调整压力仍待释放。

　　盘口显示，今日沪深两市未能延续昨日尾盘的强劲走势小幅低开，金融地产等权重股表现疲弱，股指完全没有昨日尾盘的激情，两次上攻5日线受阻后，回落低位震荡，个股分化趋势十分明显，大盘股与中小盘题材股呈现冰火两重天的走势。午后，“两桶油”再度异动，权重股跌幅收窄，多方想复演拉升的好戏，但在5日均线压迫之下，股指重拾跌势，“两桶油”也加入打压股指行列，临收盘1小时沪指疯狂跳水，在逼近2600点附近快速企稳，跌幅有所收敛，但未能回到10日线上方。

　　截至收盘，上证综指收市报2620.76点，下跌0.67%；深证成指收市报10768.1点，下跌0.94%。沪市成交为1170亿；深市成交为993.2亿，两市合计成交2163.2亿，同比相当。主要的权重指标股重心继续下移，呈现出明显的调整走势，农业银行H先后遭遇减持，该股经过连续两周的调整，今日继续微幅收跌。民生银行（600016）、招商银行、兴业银行（601166）、浦发银行（600000）等银行股，以及中国石化（600028）、中国石油（601857）等成为拖累股指的主要力量。

　　板块方面，今日市场多空泾渭分明。商业百货、酿酒、食品等泛消费抗通胀板块受到了短线资金的追捧，收盘涨幅超过1%。受7月中小板“董监高”减持量降六成消息提振，创业板、中小板等板块也有不错的表现，维持了一定的市场人气。而本轮反弹的强劲动力——周期类板块，在估值得到一定修复之后，再次受到了来自政策消息面的不利传言的打压，煤炭、地产、金融成为今日做空市场的三大主力军，有色、电力、石油等表现欠佳，也对股指构成拖累。

　　综合今日的消息面来看整体偏向紧张。影响力较大的有以下三个方面。一是地产银行两大权重板块困扰消息不断。一方面统计局公布全国约1亿平米商品房住宅待售、银监会建议商业银行暂停京沪等市第三套房贷、有报道称国土资源部已将一份涉及全国1457宗闲置土地“黑名单”交予银监会，若数据和传言属实，使得地产上市公司销售业绩明显承压。与此同时，传银监会要求银行进行新一轮压力测试，测试所预设的条件可能比以往更严厉。由于去年创记录的贷款量和随之而来的房价大幅上涨，可能会对银行业构成威胁，已引发了市场担忧情绪。

　　二是人民币升值信息。中国外汇交易中心数据显示，4日美元对人民币汇率中间价创2005年人民币汇改以来新低，引发今日B股市场，以及造纸等升值概念股全面反弹。但需要注意的是尽管美元对人民币汇率中间价创新低，但与3日相比，4日其他非美货币对人民币汇率中间价却均小幅上涨，预计短期内人民币升值的空间较为有限。

　　三是公开市场继续小幅净回笼。在光大银行新股上网发行前夕，央行回笼力度明显收敛。本周央票到期量为580亿元，两期央票发行量总计300亿元，央行票据发行量大幅度下滑，91天正回购300亿元，总体上呈现小幅净回笼。值得关注的是，7月份最后一周央票二级市场收益率开始上行，3个月央票一二级市场利差再度拉大，但由于工业增速仍在持续回落，8月份公开市场操作到期资金也仅有3860亿，央行资金回笼压力也不大，因此央行提升央票发行利率可能性不大。

　　技术上看，消息面的种种传言和猜测，无疑加重了股指短期上行的负担。今日沪指在5日和10日均线之间的狭小空间运行，目前沪指已经连续三天失守5日线，且该线已经拐头向下，上行压力明显。中小板综合指数今日虽然创出新高，但是市场追高动能不足，收出长长的上影线。若后市管理层不对谣言进行澄清，预计大盘短期震荡后仍可能下行。30分钟图上，沪指有构筑头肩顶左肩嫌疑，一旦大盘再度回落，后市投资者需密切关注2580点附近的支撑，以及2550—2580区间支撑。极端预测，沪指一旦有效失守2500点整数关口，7月初的反弹有终结的可能。操作上，场外投资者建议观望为主，场内获利丰厚投资者注意逢高降低仓位。