黄硕：寻找周五地产股反弹的原因

　　8月11-14日，中国房地产界最重要的盛典在博鳌绽放——本届论坛主题为“新政下的中国房地产”，其间传来的〈中房协上书国务院建议暂缓再出楼市新政〉消息，令周五的地产股绝地反击，收盘时，招商地产（000024）与万科上涨4.5%左右。终于带动起300地产指数上涨2.5%，而大盘亦上涨31点，重新回到了2600点上方，收于2606点。

　　一、地产股的“暂缓”

　　周五地产股的反弹动力，来自这一则新华网的消息——〈中房协上书国务院建议暂缓再出楼市新政〉。8月12日，中房协副会长朱中一在海南博鳌的一个会议上透露，中房协已多次“上书”国务院，建议暂缓出台新的紧缩性房地产调控政策。朱中一认为，当前需要暂缓出台紧缩性调控政策的主要理由之一，就是房屋交易量在迅速下滑。“房屋交易量迅速下滑的情势，正从一线城市向二、三线城市蔓延。”朱中一表示，同时要警惕的市场信号是，由于有效供给减少，房价在高位盘整，从而带来了房租价格的迅速上涨。当下，此轮房市调控又行至最微妙时刻，作为房地产企业利益代言人，中房协提出的暂缓新紧缩政策出台的建议，引发市场关注。不过，经济学家樊纲却在博鳌举行的同一会议上就此问题提出不同看法。樊纲说，GDP从年初预计的12%下降到预期增长9%，是经济增长正常回调的结果，“不要拿房地产投资下降影响GDP来吓唬人。”

　　二、香港对人民币升值的预期

　　受隔夜美元大涨影响，8月12日人民币对美元中间价及即期汇价双双创下一个半月的新低。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，12日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8015元，即期市场开盘报6.7958元。但是，这只是短期现象，毕竟美元反弹难以持续。关于人民币升值的预期，我们不妨来看看香港人民的反映——自今年7月央行与香港签署了新修订的 《香港银行人民币业务的清算协议》，为香港人民币产品扫清障碍后，人民币金融和理财产品在香港如雨后春笋般出现。某国有银行外汇部门人士对《每日经济新闻》记者表示，人民币投资产品大受欢迎的原因是由于对人民币升值的预期。人民币升值成为一种现实，意味着会有越来越多的香港投资者愿意持有人民币。人民币在香港的使用量提高促进了人民币理财产品在香港的发展。而人民币存款证则可以大大方便香港客户持有人民币存款。该人士还表示，现阶段市场对人民币产品的需求不断高涨或将拉高香港人民币利率。据悉，“小QFII”已进入最后的补件阶段，相关券商已接国务院通知。

　　三、农业不穿“绿鞋”之后

　　本周是农业银行穿“绿鞋”的最后一天，这一天农行又一次成功守住了2.68元的发行价，但下周一起便难说了。对于农行如果破发，是否会拖累大盘下挫，各方的观点还不一致。有分析师表示，如果农行破发，将进一步打压银行板块的估值和市场做多的热情，对大盘产生不利影响。因为目前来看农行上市后的表现并不十分理想，尽管农行A股曾最高摸到2.88元的高位，但很快就开始回落，如果一旦脱“鞋”，估计破发的概率非常之大。最悲观的观点是：农行一旦破发，金融股就会溃不成军，而后影响到证券市场满盘尽墨，最终让做大资本市场容量的战略决策踏空。也有机构认为，农行目前市盈率只有10倍左右，估值较为合理，因此后市仍有上涨的空间。另外，8月底农行将会公布半年报，有消息称其上半年净利润同比增长约40%，位于国有四大行之首。因此，即便农行脱下“绿鞋”遭遇破发，也能够很快收复发行价。

　　下周，市场焦点就在“农行”能否守住2.68元。这是一块验金石，试验大盘的底气。