光大银行今日“穿鞋”上市 或受资金青睐

　　本周一 （8月16日），农业银行（601288）（601288，收盘价2.69元）脱下 “绿鞋”，而今日（8月18日），光大银行（601818）（601818）则将穿着“绿鞋”上市。A股市场迎来了第16只银行股。

　　比起一个月前刚刚上市的大哥农行来说，光大银行可谓是“身段娇小”。按照发行价计算，8月18日光大银行上市流通部分市值仅有75.95亿元，是目前流通市值最小的银行股。因此不少业内人士认为，光大银行上市后表现应该会超越农行。

　　散户积极申购

　　上周四（8月12日），光大银行发布关于定价、网下发行结果及网上中签率的公告。和农行一样，光大银行也给自己设计了“绿鞋”机制，并按照15%上限行使超额配售选择权。最终光大银行向参与网上申购的投资者超额配售9亿股。而若一个月后“绿鞋”全部行使，光大银行发行总规模将达到70亿股。其中，战略配售者获配30亿股、网下配售15.5亿股，网上发行24.5亿股。

　　将成流通市值最小银行股

　　从农行上市后的表现，“绿鞋”机制虽然为其股价稳定起了重要作用，但是农行依然始终未能摆脱笼罩在头上的 “破发”阴影。7月15日~19日、8月10日~8月13日，农行“穿鞋”时先后两次打响发行价保卫大战。周一“脱鞋”后尽管一度走强，昨日却再次数度探至发行价大关。同样“穿鞋”的光大银行上市后走势如何，成为市场关注的焦点。而大多数市场人士认为，由于光大银行上市后流通市值极小，上市后容易吸引资金关照，走势应该会明显强于农行。

　　光大银行今日上市流通的为网上发行的24.5亿股，按照发行价3.10元/股计算，这部分股份市值仅有75.95亿元。而截至昨日收盘，A股市场流通市值最小的银行股——南京银行（601009）（601009，收盘价11.52元）流通市值达到275.07亿元，是光大银行的3.62倍。而农行的流通市值则为277.35亿元，是光大银行的3.65倍。

　　估值水平或略低估

　　此外值得一提的是，对于光大银行的合理价值区间，各家券商分析师看法也基本一致。如中信证券（600030）就指出，光大银行在补充资本金后将进入快速成长期，资产的外延扩张和资产负债结构的优化将提升净息差水平，公司已有的零售业务和中间业务优势将继续发扬光大。公司发行价对应2010年PB为1.6倍，上市后有望达到市场股份制平均1.8倍PB或略高，股价增长空间在5%~15%之间，合理价值区间为3.3~3.6元。

　　而东北证券（000686）则认为，在其余上市银行中，光大银行与中信银行（601998）最具可比性。目前中信银行2010年动态PE和PB为9.24倍和1.66倍。考虑到目前整体银行股的估值水平已处于略低估状态，光大银行长期合理估值应该在2010年11.5~12.5倍PE，合理股价区间为3.22~3.50元之间。