周一大盘有望小幅反弹 本周看空会上当

　　上周大盘再收阴线，市场重心不断下移。尤其是周三的大幅杀跌，迫使沪指2600点再度被跌破，上证综指收在5周均线下方，上方受短期均线和20周均线的明显压制。消息面和权重股表现将决定本周大盘运行方向。

　　8月沪指一直在2700点下方震荡，市场期待的头肩底形态终未出现，股指反而出现箱体震荡向下的走势。8月中旬公布的7月份和上半年宏观经济数据及逐步明朗的上市公司半年报，并没给市场带来过多的惊喜，尤其是经济增速的减缓和对通胀预期的加大，大大加剧了市场对未来经济走势不确定性的担忧。在这种市场心态下，两市大盘近期一直维持震荡走势，权重股表现平平，对大盘形成较大拖累。

　　上市公司半年报即将公布完毕，从已公布的半年报情况看，去年上半年受金融危机的影响，上市公司业绩普遍下滑，因此去年上半年业绩基数较低，在这样的背景下，沪深两市可比上市公司今年上半年的净利润同比增长40%以上。但随着基数效应的减弱，在宏观经济减速的背景下，上市公司业绩高增长状态将难以维系，特别是周期性行业的盈利前景更令人担忧，这将制约下半年A股行情向纵深发展。

　　虽然目前权重股整体估值水平不高，近期的明显滞涨也在一定程度上限制了市场下跌的空间，但在资金趋紧、政策难松的背景下，大盘在相当一段时间内都将处于震荡走势中，个股的分化加剧在所难免。前期受持续热捧的相关概念股，如锂电题材等，由于短期涨幅较大，后市应警惕回调风险。但随着区域振兴规划、新兴产业规划、收入分配改革及鼓励民间投资等政策的推进，支持经济结构转型的受益行业仍将是市场结构性热点所在。因此，在投资策略上不妨采取“重个股、轻指数”的策略。

　　在个股布局上，本周要更加注重上市公司实质性业绩增长，关注新兴产业的发展脉络，发掘具有长期成长前景的新兴行业龙头。新能源、环保、节能、移动互联网、新传媒、商业新模式等能明确受益于政策扶持的新兴产业，在后市表现机会将较多，可逢低关注。考虑到周期性行业当前估值较低，也可适时关注超跌周期性行业的反弹机会，如煤炭、机械及银行等板块中的个股。在参与时，要注意个股形态和量价配合情况，对那些形态不佳、量价缺乏配合的个股还应以观望为主。

　　从技术上看，上周最后两个交易日大盘连收两颗“十字星”，显示股指已有止跌迹象。美股在上周五大幅反弹，也为周一A股市场的反弹提供了基础。因此，周一反弹可能性较大，但对反弹力度和高度不要期望过大。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●天地黄河

　　周初谨防技术诱多

　　上周在一连串朦胧利空打压下，A股呈现抵抗型下跌走势，投资者心态虽保持谨慎观望，但并没有出现恐慌情绪。在加息传闻、地产政策、银行融资、外围市场下跌等不利因素影响下，上证综指依然能在2600点上下徘徊，显然场内仍有资金在护盘，也说明多空双方对后市运行分歧较大，还没有形成统一认识，否则指数早已是飞流直下。

　　A股市场资金面再度告急。工行转债将于周二正式发售，预计申购资金合计约4400亿元。周一和周三有7只新股上网发行。在今年剩下的4个月时间里，A股还将先后迎来建行、中行和工行的再融资，解禁股也将在10月、11月迎来解禁高峰。

　　技术面，上周五的缩量弱反抽在30日均线2615点遇阻回落，5日均线下穿10日、20日均线，5、15、60分钟线显示指数有继续上冲动能。因此预计本周股指先扬后抑，周一将再次挑战30日均线，当日收出小阳线的概率较大。但5日均线触及30日均线后拐头向上会产生短线诱多，在融资压力下，指数还需要向下考验60日均线2554点的支撑，多头可在该点位处背水一站。

　　●民族证券 徐一钉

　　头肩底终将构筑失败

　　在跌破2520点之前，多空力量暂时陷入均衡状态，2600点是近期大盘波动的轴心，因为自2319点反弹至今，A股市场存量资金损耗很大。目前板块、个股的活跃度比前期降低，市场对有消息刺激的板块缺乏热情，反映出估值、资金同时遭遇瓶颈。

　　有技术人士认为，上证综指正在构筑时间跨度为4个月的“头肩底”。对此，笔者结合国内外宏观经济形势，以及A股资金面、欧美股市走势综合分析，认为该“头肩底”最终将失败。

　　国内宏观面，新一轮严厉的房地产调控政策是其中一个主要因素，而银行间隔夜拆借利率的升降，也与A股涨跌呈现很强的负相关性。短期内，如果隔夜拆借利率不能回落到1.6%以下，资金面趋紧必然拖累A股再陷调整。政策方面，近期管理层一直向市场发出房地产调控不会放松的信号。国际方面，受宏观经济数据不佳因素的影响，美国股市进入新一轮调整。流动性方面，新股快速发行、各类再融资、大小非解禁等都在大大消耗流动性，这也是上市公司业绩同比不断增长，但A股股价却持续走低的最主要因素之一。

　　●熊市飞扬

　　本周看空会上当

　　有人认为上周五大盘翻红是空头的阴谋，这段时间股市一直呈现胶着状态，所谓“久盘必跌”，因此认为本周大跌的可能性大。但飞扬认为，本周你如果还看空的话，小心被主力暗算。为什么这么说呢？因为目前无论主力如何折腾，有一个信号是无法欺骗投资者的，截至8月25日，共有1414家上市公司披露中期报告。在可比的826家公司中，有63只股票的持股集中度增加超过30%；有427只股票的持股集中度上升，占比超过一半，股份增持的倾向性更大一些，反映了大小非与机构投资者对未来预期仍然趋于乐观。

　　飞扬认为，本周大盘极有可能延续震荡盘升的走势，预计上证综指会在2580—2700点之间波动；上半周维持整理的概率较大，下半周向2700点发起进攻。