[公司调查]生产资料价格系列调查（四）：丁酮 2010-09-09

主持人：姚振山
嘉  宾：康铁牛 宏源证券化工行业分析师

    姚振山：在本周生产资料价格上涨的专题中，我们在前三天已经了解了水泥、棉花和多晶硅市场的情况，今天我们要说到的是一种化工原料丁酮，在业内也被称为甲乙酮，从8月份起，它的价格连续上涨超过50%。请看记者的调查。
    张敏是珠海裕田化工制品有限公司的采购主管，最近一个月以来公司原料价格的快速变化，让她有些措手不及。
    珠海裕田化工制品有限公司采购主管张敏：
    现在丁酮的价格是相当的高，因为六七月份的时候，丁酮的价格很低，大概七千八左右。到七月底八月初的时候，货非常紧张，一下子涨到了一万二，这个还是我们直接从厂家拿货拿到的价格，现在经销商给的价格基本上给到一万三一万四。
    记者了解到尽管目前丁酮价格高涨，但是市场的供给却没有明显增加，反而是进货越来越难了，作为采购主管，张敏的压力也是有增无减。
    珠海裕田化工制品有限公司采购主管张敏：
    哎呀，感觉这段时间，压力非常的大，以前还考虑价格的因素，这个时候根本不考虑，只要有货，我们都拿，就是这样一种情况，这样才能勉强满足生产的需要。
    裕田化工是一家粘合剂生产企业，丁酮是公司的重要原料。在公司的库房，张敏告诉记者，由于货源紧张，现在丁酮的库存量已经远远达不到安全库存的标准了。
    珠海裕田化工制品有限公司采购主管张敏：
    这个就是装丁酮的那个大罐，看到了吗，正常它是1000吨的库存量，我们平常的安全库存是400吨，但是目前货比较紧张，只有两百多吨的库存。
    根据张敏所掌握的情况，目前缺货的现象普遍存在，相对而言，裕田化工的原料供应并不是最紧张的。
    珠海裕田化工制品有限公司采购主管张敏：
    我们这边的仓储能力比较强一下，缺货的现象还稍微缓解一点，南海霸力那边缺货的现象严重一些，整个行业缺货都非常严重，一些小的工厂根本拿不到货。
    姚振山：通过调查我们了丁酮最近的涨价情况，今天北京演播室请来的嘉宾是宏源证券化工行业的分析师康铁牛，康先生，对于丁酮，很多普通人都不是特别了解，包括很多投资者，先给大家介绍它是一个什么样的化工产品？主要用途是干啥的？
    康铁牛：丁酮这个产品它是一个很常见的化工产品，它是一个普通的溶剂，在化学工业里面专用的溶剂，就是起一个溶解稀释的作用。
    姚振山：溶解谁一般？
    康铁牛：一般它溶解有机化学物，比如说你做反应时候，很多需要用丁酮做溶剂，但做涂料的时候，需要用丁酮做分解剂，把里面的固体物给它溶解掉，它是溶解其他固体化学品，起这样的作用。
    姚振山：就是一个月涨幅超过50%，在很多化工产品里面，在今年出现的多吗？
    康铁牛：今年出现的这种情况很少，因为化学产品，特别是有机化学产品的价格，基本上和石油的价格是联动的，在石油价格运行平稳的情况下，化工产品价格出现大幅波动的可能性非常小。
    姚振山：你觉得对于它来讲主要是什么原因？
    康铁牛：丁酮这个价格上涨，我认为主要是两方面的原因，一方面就是供给这方面出现了一些问题，供给这方面，一方面是一些企业停车检修，这种造成供给的下降，这个停车检修，包括中国的，也包括日本的，也包括美国的停车，另外一个就是运输的问题，7月份，8月份像黑化，东北那边的丁酮很难运到南方去，因为它有大连的海港污染的问题，一方面是供给，生产能力下降，一方面是运输的问题。

    生产资料价格系列调查(四)：丁酮
    齐翔腾达受益丁酮 价格短期大涨
    姚振山：通过记者的调查，我们看到目前市场上丁酮是非常紧缺，并且价格也出现了大幅上扬，那么丁酮究竟是什么，为什么这么短时间出现了大幅上涨，哪些上市公司会明显受益呢？记者进行了一系列调查，在这个过程当中，丁酮价格一直处在上扬当中。
    在调查丁酮市场的过程中，记者关注到一家专业提供产品报价的网站，可以掌握每天全国丁酮市场的价格变化。
    卓创资讯丁酮分析师孙光梅：
    我们作为一个信息机构，我们每天都是和一些那个厂家，还有中间商，还有下游厂家来进行交流沟通。
    根据卓创资讯的统计，以华东市场的交易报价为例，就在最近7天，丁酮的价格又从每吨12000元上涨到13500元，涨幅12.5%。要搞清丁酮价格暴涨背后的原因，首先要知道丁酮是什么？他的产业链又是如何构成的？在调查中记者了解到，丁酮是一种毒性较小的工业溶剂，主要是从石油提炼过程中产生的碳四里提炼出来，它主要应用于涂料、粘合剂、高端人造革等领域，2009年国内消费量为30万吨左右。除此之外，丁酮相对于传统“三苯”产品具有环保优势，也得到越来越多厂商的青睐，这一点也得到了下游厂商的印证。
    珠海裕田化工制品有限公司总经理林茗阳：
    大家知道作为原材料，苯、甲苯，苯在空气中的挥发，对人体是有害的，所以我们逐步推出无三苯的产品，为了对工人的健康，对环保，推出了无三苯的产品，无三苯的主要溶剂就是丙酮、丁酮。
    翻阅资料记者发现，今年5月份刚刚在中小板上市的齐翔腾达丁酮的销售收入占公司总收入的73.03%，09年生产丁酮12万吨，占到全国消费量的40%，而他的产能在全球排名第五。因此，我们计划前往公司探访丁酮上涨的原因，以及企业的经营情况。
    记者：你好，周总你好。
    齐翔腾达股份公司董事会秘书周洪秀：你好。
    记者：我们现在确实已经是到淄博这了，还是希望您能安排安排，我们去厂里统计一下产销的一些情况。
    周洪秀：不可能，我跟你说。
    记者：为什么呢？
    周洪秀：因为我现在在外边，厂里好多手续，你进不去的。
    记者：我们并没有什么，就是客观的调查一下，看一下产销情况，可以吗？周洪秀：不可能。
    作为公众公司，齐翔腾达拒绝了我们的采访，但为了寻找答案，记者直接来到了齐翔腾达公司淄博厂区，碰巧遇到的一位生产负责人向我们透露了这里的开工情况。
    生产负责人：生产没问题，百分百开工，满负荷生产。
    公司的招股说明书显示，齐翔腾达有两个主要的丁酮厂区，2009年青岛厂区产能8万吨，淄博厂区产能3.06万吨。然而记者也在当地了解到，由于国内的丁酮产品只集中在少数几家企业手中，当前价格高涨，供求紧张的情况下，部分厂家在限制产能，以保持价格在高位运行。事实是这样吗？在齐翔腾达的装车站，记者看到整个装车站里没有一个员工，也没有正在装货的车辆，只有几只狼狗注视着记者的行动。附近的一位货车司机告诉记者，他很久没过来拉货了，这次运的也不是丁酮。
    记者：不是丁酮是吗？
    货车司机：不是。
    记者：丁酮是在这拉吗？
    货车司机：我刚来这公司我还不清楚呢。
    记者：哦，您拉到货了吗？
    货车司机：货啊，我们拉到了。
    记者：最近多久来拉一次？
    货车司机：多久，好久没来拉了。
    为什么一方面企业拒绝我们的采访，并说在满负荷生产，但另一方面发货处却空空荡荡呢，这是否是人为制造供货紧张局面，抬高市场价格呢？齐翔腾达的举动为丁酮的涨价蒙上了一层神秘的面纱，记者随后在卓创资讯了解到，由于目前库存不多，齐翔腾达采取了限量销售的策略，下游用户的说法也证实了这一点。
    珠海裕田化工制品有限公司采购主管张敏：
    山东齐翔这边只能供到30%到40%的量，所以其它的的缺口就是到市场上找。
    记者在调查中了解到，由于受到市场缺口的支撑，丁酮的价格还在继续走高，目前华北、华南部分地区的报价已经达到了1.4万元。在这样的背景下，齐翔腾达短期收入的增长没有悬念，但是它的生产成本会不会也出现大幅增加呢？
    卓创资讯丁酮分析师孙光梅：
    最近虽然钉铜价格涨的很快，但是它的原料，它的原料碳四涨的并不是很快的。一方面是由于受到咱们国家政策方面有些对天然气这个价格有个上限，这样的话不会涨的太快。另外这个炼厂对于碳四的供应这块这一个量也是比较正常的，就是没有出现说过多的变化。
    成本基本不变，售价在迅速提升，产品供不应求，这必然会大幅提升企业的利润。公司半年报显示，今年上半年，丁酮价格保持在8000元左右，相比去年上半年4000到6000元的售价有所增长，这也使公司的业绩同比增幅接近90%，每股收益达到0.65元。那么在这个基础上，近期丁酮价格出现的暴涨，对公司下半年的业绩又会带来什么影响呢？
    东兴证券研究所化工行业研究员杨若木：
    甲乙酮（丁酮）价格的上涨，对齐翔腾达也是非常利好的，因为它的价格从8000涨到12000现在多一点的话，那么对这个价格涨幅是比较快的，我们算了一下，累积涨幅53%，那么涨幅这么多，应该说单月来说，甲乙酮维持这样高位，对公司业绩每个月可以多贡献一毛钱。
    姚振山：通过刚才的采访，我们也注意到了齐翔腾达董秘的态度，其实对于媒体来讲也好，对于它的投资者来讲，可能多了解一下公司的情况，对公司来讲也并不是一些什么样的坏事情，而且我们也并不是说，想通过这次采访去挖掘到公司那些不能披露的信息，我想这个态度还是值得我们很多投资者深思。回到演播室，来听一下康铁牛对齐翔腾达的评价，这个上涨，刚才你也说了，可能有一些综合性的因素，但是在你看来，它是一个阶段性的上涨，还是这个产品由于现在国内生产厂家比较少，但是，需求量现在逐渐放大，可能它的上涨会是一个长期的过程？
    康铁牛：我认为它是一个阶段性的上涨。
    姚振山：有可能还会回来，为什么？
    康铁牛：因为丁酮作为一个常见的有机溶剂，和它性能相近的溶剂有很多，如果价格涨的太高，完全可以用其他溶剂替代它。
    姚振山：你怎么看待齐翔腾达它在市场供应紧张得时候，采取限量的销售策略？
    康铁牛：采取限量的销售的策略，我个人认为应该是这个公司对丁酮后期的走势，应该还是持比较乐观的态度，主要是这些。
    姚振山：主要是一个乐观的态度，这个行业里面还有哪些公司能够分享丁酮涨价带来的利润？
    康铁牛：现在上市公司还有一个生产丁酮的企业，就是天利高新，它的生产规模大概也有4万吨，在国内属于排名靠前的企业。
    姚振山：四万吨产量在它整个公司里面的比重占多少？业绩比重里面？
    康铁牛：在营业收入里面大概占12%左右，但是像天利高新这个比重小于齐翔腾达。
    姚振山：也就是说在上市公司里面，现在只有齐翔腾达这一家主业是做丁酮的？
    康铁牛：对对，因为它的丁酮占它主业收入占比占到70%。